【行情复盘】
　　本周沪铜震荡上行，截至周五收盘，主力合约CU2309收于69050元/吨，周度涨幅2.6%。现货方面，7月14日上海有色1#电解铜均价69840元/吨，较7月7日涨1680元/吨；洋山铜平均仓单溢价43美元/吨，较上周跌6美元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、宏观：7月12日周三，美国劳工统计局公布的数据显示，美国6月CPI同比涨幅从5月的4%继续回落至3%，低于预期3.1%，连续第12个月下降，且为2021年3月以来最低；CPI环比上升0.2%，高于前值0.1%，但低于预期的0.3%。
　　2、供应端：中国海关总署7月13日公布的数据显示，6月，中国进口未锻轧铜及铜材449,648.5吨，1-6月累计进口2,588,377.8吨，同比减少12%。6月，中国进口铜矿砂及其精矿212.5万吨，1-6月累计进口1,343.5万吨，同比增加7.9%。
　　3、需求端：据SMM调研，2023年6月份铜板带开工率为73.21%，环比减少4.13个百分点，同比减少0.38个百分点。SMM预计2023年7月，铜板带行业正处于传统行业淡季，订单需求不仅在7月份得不到改善更可能会持续走低。据SMM调研铜板带部分企业明显感觉因终端企业出现产量萎缩的迹象导致铜板带企业7月份订单量持续恶化。预计2023年7月铜板带开工率70.03%。
　　6月漆包线行业综合开工率为68.98%，同比增长1.15个百分点，环比下降3.97个百分点，低于预期开工率2.32个百分点。预计7月漆包线行业开工率将小幅继续至67.38%，同比增长1.18个百分点，环比降低1.6个百分点。
　　6月份铜棒企业开工率为65%，环比下降0.8个百分点。具体来看，6月铜棒企业整体表现不佳，大部分企业表示铜棒行业已进入传统消费淡季，预计7月将延续当前颓势。
　　4、库存端：7月14日LME铜库存增2950吨至57175吨。上期所铜期货本周库存82690吨，较上周增加8052吨；截至7月14日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.86万吨至11.70万吨，较上周五减少0.33万吨。上海地区库存减少0.96万吨至8.32万吨，广东地区库存增加0.16万吨至2.64万吨，江苏地区去库0.05万吨至0.31万吨，重庆减少0.01万吨至0.26万吨，其余地区并无变化。
　　【交易策略】
　　从基本面来看，进入消费淡季，在前期短暂透支消费后，下游和终端开工开始放缓，据调研加工企业对后市信心不足，7、8月淡季恐进一步回落。而供应端仍持续放量，五月铜矿进口量创历史新高，原材料供应宽松正在兑现，六月虽有部分企业常规检修，但精炼供应仍维持高位，7月检修的冶炼企业减少，产量料环比进一步增加。
　　最新公布的美国6月CPI低于预期，加之此前公布的非农新增就业人数亦少于预期，通胀降温迹象明显，本月美联储加息概率大幅缩小。短期来看，美元指数走弱之下铜价有望偏强运行，不过70500前期高点恐仍难以逾越，追高需谨慎，控制仓位严格止损。