核心观点：
　　中报利润超预期，控费成效显著。2023年7月14日晚，公司发布2023年中报业绩预告。报告期内，公司预计实现营收28.20亿元，同增18.21%；预计实现归母净利润4.38亿元，较去年同期扭亏为盈，其中，非经常性损益对公司净利润的影响金额约为1.86亿元。此外，得益于公司成本费用改善和销售回款提升，公司预计实现扣非净利润为2.51亿元，同增130.24%。单Q2来看，公司预计实现营收16.90亿元，同比增长19.69%；预计实现归母净利润2.16亿元，去年同期为0.55亿元，扭亏为盈；预计实现扣非净利润1.76亿元，同比增长87%。
　　发布AI新品和大模型，持续刷新公司金融科技能力边界。6月28日，公司和子公司恒生聚源发布基于大语言模型技术打造的数智金融新品——金融智能助手光子和全新升级的智能投研平台WarrenQ，以及恒生电子金融行业大模型LightGPT。公司将于9月正式对外开放光子能力试用，LightGPT也将于9月底完成新一轮的金融能力升级，并正式开放试用接口。公司持续保持在金融科技领域的技术领先性。
　　协会持续鼓励金融机构加大IT建设投入，金融机构IT投入受降费影响有限。（1）券商方面，中证协在6月正式发布的《证券公司网络和信息安全三年提升计划（2023-2025）》里较年初的征求意见稿提升了IT投入占券商营业收入或净利润的比例要求。（2）基金方面，中基协首次明确对信息技术投入提出量化指标要求。长期来看，金融机构加大科技建设投入以形成差异化竞争优势是大势所趋。
　　盈利预测与投资建议。预计23-25年归母净利润为18.54/23.05/28.95亿元，维持合理价值约58.54元/股的判断，维持“买入”评级。
　　风险提示。资本市场改革不及预期；公司新产品推广不及预期；金融信创推进不及预期。