核心观点
　　宏观：美国6月CPI数据下滑至3%，现在市场定价美国今年下半年只加息一次，明年开始降息，美元指数跌破100，对铜价构成重要支撑。
　　基本面：
　　供应：最近矿端供应充足，现货TC指数上涨至92.74美元/吨，2023年三季度的现货铜精矿采购指导加工费为95美元/吨及9.5美分/磅。
　　最近国内冶炼厂检修很多，金川、赤峰金峰等冶炼厂检修影响量大，加上大冶有色检修延长，预计三季度国内电铜产量放缓至275万吨左右。节后进口铜流入量增多，LME亚洲库存和俄铜到货，洛阳钼业第一批湿法铜到达国内，预计进口量恢复到31万吨。
　　海外来看，LME亚洲库存去库基本上结束，最近主要是LME美国库存去库，但是COMEX铜库存在垒库，整体来看美国铜库存变化不大，所以市场对挤仓的担忧并不大。由于俄铜大量流入了土耳其的原因，境外市场没有看到垒库现象。
　　消费：终端进入消费淡季，下游线缆和铜杆企业反应新订单开始减弱，加上铜价上涨的原因，下游企业拿货不积极。不过空调消费火热，铜管企业排产高。
　　库存：本周全球铜显性库存共下降0.72万吨，其中国内社会库存下降0.33万吨，保税区铜库存下降0.19万吨，LME铜库存下降0.58吨，COMEX铜库存增加3576吨。
　　LME注销仓单占比下降至16.83%，继续去库空间不大，由于国内出现贴水，预计冶炼厂会往上期所交仓，下周社会库存可能会出现垒库。
　　策略：
　　本周铜价上涨主要是由于宏观因素的影响，美国CPI数据超预期下滑，市场目前开始交易美国明年降息预期。
　　从现货来看，基本面开始走弱，一是供应端的变化，进口量逐步回升，洛阳钼业第一批湿法铜流入到国内市场上，国内垒库预期增加，LME去库接近尾声，二是消费同比开始走弱，从供应平衡的角度来看，下半年国内库存基本上不去库，而去年下半年有27万吨的去库量。
　　价格方面来看，目前铜价的走势高度依赖美元指数，在美元弱势的情况下，铜价还是维持上行趋势，预计下周价格在68000-71500之间波动。