供应
　　上周纯碱产量56.02万吨（-4.32，-7.15%)，其中轻碱产量26.73万吨（-2.82），重碱产量29.29万吨（-1.5）。纯碱开工率83.84%（-6.46%），其中氨碱79.55%（-12.01%），联产86.52%（-2.2%）。
　　需求
　　上周纯碱企业出货量为59.29万吨，环比上周-3.16万吨；纯碱整体出货率为105.84%，环比上周+4.35%。上周纯碱需求小幅降低，需求有所转弱但慢于供应缩减，贸易商环节随用随采较多，下游企业少量或有一定采购计划，但并不急切。下周，浮法及光伏玻璃生产线稳定，暂无波动。
　　库存
　　上周纯碱企业库存36.53万吨（-305，-7.71%）。其中轻碱库存16.28万吨（-1），重碱库存20.25吨（-2.05）。本周库存小幅降低，轻碱、重碱均去库，下游需求略有改善，但仍以刚需补库为主，投机需求暂未体现。
　　成本利润
　　上周，联碱法（双吨）利润718.6元/吨（+13.5）；氨碱法利润470.71元/吨（-3.69），周内纯碱价格变化不大，利润较上周基本一致。
　　价差
　　上周纯碱期货价格整体窄幅震荡。主力SA2309收盘价在1854（+158），9-1价差325（+72），主力09合约基差在239（-158），（采用全国重碱均价）。
　　宏观情绪
　　地产政策出台较多，国外加息风险短期扰动。中性偏多
　　策略
　　短期检修季下碱厂库存低位徘徊，在需求稳定下现货价格预计波动不大，上周宏观商品氛围改善，近月08、09合约在上涨收基差后趋于稳定，9-1正套在300左右可分批离场，基于未来远兴投产后的利空兑现，后期关注1-5反套。从中长期看，远兴等新增产能逐步释放下纯碱大方向下行趋势不会改变，09若反弹至1900左右修复了基差空间即可尝试少量空单介入，上周五夜盘在金山投产传闻下，远月走弱明显，但盘面持续走弱预计仍会在累库进程中发生，关注检修及新产能投放节奏。
　　风险点
　　未来海外出口量可能下滑，夏季检修预期增强