行情表现：表现弱势
　　本周农林牧渔（申万）行业指数累计上涨0.24%，在31个一级行业中涨幅排名第21位。中报业绩表现突出，肉鸡养殖板块上涨较多。而生猪养殖板块则下调，因再度受到产能去化缓慢预期拖累。
　　生猪：价格再创年内新低，产能持续去化
　　截至7月14日，全国生猪均价为13.85元/公斤，再度刷新年内低点。同时仔猪（15kg左右）波动加大，全周均价450元/公斤，与上周下跌14元/头。供给充足，需求低迷，价格持续低位。
　　预计下半年猪价仅有季节性回升，行业产能将持续去化。7月生猪价格继续走低，虽然出栏量环比有所下降，但供给依然充足。而需求端改善不明显，天气炎热、冻品库存高位进一步抑制鲜肉需求。养殖端已连续亏损7个月，但行业依然供大于求，且业内预期愈发悲观，产能出清仍将是下半年主节奏。预计2023年猪价波动或相对较小，下半年猪价或随季节性有一定改善，但猪价涨幅有限。
　　当前行业头均市值处于历史底部区域，行业安全边际高。另主要上市公司陆续公布中期业绩预告，如期大幅亏损，但各公司之间养殖成本差异大亦有所体现。我们建议在行业磨底阶段，需优选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业成本优势相对明显，且出栏增长稳健，其确定性更强。建议关注：牧原股份、温氏股份。2）中小企业出栏增速更快，且成本下降空间更大，其弹性更大。建议关注：巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。
　　白羽鸡：鸡苗价格回升
　　本周主产区白羽肉鸡苗价格为2.04元/羽，较上周上涨0.64元/羽，平均单羽亏损0.7元。本周主产区白羽肉毛鸡价格8.29元/公斤，与上周下跌1.3%。鸡肉需求低迷，毛鸡价格持续走低。但7月进入补栏旺季，支撑鸡苗价格触底回升。同时前期引种不足影响将传导至商品代，供给或有所减少。预计鸡苗价格将仍有上行空间。
　　短期价格依然承压，关注下半年业绩兑现情况。从祖代更新量来看，2022年5-7月、10-11月我国祖代海外引种量均为0。虽然今年1-5月引种量有所恢复，但其主要影响一年以后的行业供给量，2023年缺口已成定局。另虽然国产品种弥补了部分供给缺口，但下游养殖端仍处于磨合期，行业依然呈现出明显的结构性短缺特征。祖代供应将影响14个月后的肉鸡供给，预计三季度将进一步传导至产业链中下游，行业进入业绩兑现期。
　　风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险