消息方面
　　本周多项6月经济数据公布，A股市场筑底企稳。我们认为一方面6月CPI、PPI同比虽然仍较弱，但环比已在底部拐点附近，同时6月社融信贷数据显示居民中长贷、企业中长贷有所上升，信用扩张边际好转。另一方面，美国通胀数据连续降温，CPI同比3%已是近年低点，年内终止加息概率上升，同时离岸人民币汇率收复7.15关口，北向资金本周加速入场，提振市场信心。但从6月出口和M1增速来看，货币流向实体经济的速度仍然较慢，M1、M2剪刀差仍较高；6月进出口金额（人民币计价）同比下降6%，其中出口同比下降8.3%，进口同比降2.6%。从下游生产端来看，全钢胎与半钢胎开工环比小幅回落。从线下消费情况来看，5月汽车销量环比4月数据有所上升，但需要注意的是，4月存在低基数效应，拉长区间来看5月汽车销量仍不及3月份。地产成交方面，新房、二手房成交均有所回落。出口相关指标CCFI、BDI指数续降。总体来看，若后续政策组合拳如预期推出，改善市场信心，我们认为或将迎来牛市行情。
　　期货方面
　　期货方面，本周上证指数小幅大涨1.29%，深证成指上涨1.76%，创业板指上涨2.53%，沪深300指数上涨1.92%，上证50指数上涨2.35%，中证500指数上涨1.16%，中证1000指数小涨0.35%。期指方面，本周IF、IH、IC、IM主力07合约下周五到期，分别上涨2.29%、2.85%、1.68%和0.60%。总体来说，本周大盘指数表现优于中小盘指数。持仓方面，从前5席位持仓变化来看，本周IF净持仓减少了1791手、IH净持仓增加了3420手、IC净持仓减少了2948手、IM净持仓增加了1461手。展期方面，对于空头持仓而言，截至本周五IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为12月合约、12月合约、8月合约、8月合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为-1.11%、-1.72%、1.42%和2.23%。
　　策略总结
　　总体来说，二季度6月出口、投资、消费等经济指标同比仍较弱，但社融贷款分项数据环比已有好转迹象，价格指数等随着上半年库存持续去化可能已经触底；外需方面，美国通胀降温预示加息可能提前终止，有利于提振海外需求，若下半年能与国内需求恢复形成共振，或将开启A股市场新一轮反弹。国内货币环境维持宽松，稳增长主线不变，弱复苏假设下，可关注前期回调充分的大盘指数。