报告要点：
　　巴西UNICA6月下半月的生产报告，无论是入榨甘蔗量、产糖量还是甘蔗糖分，都低于市场的预期。在报告期间，没有过多的降雨和阴天，糖分的下降与天气无关，主要是因为糖厂提前收获了一些成熟度不够的甘蔗，糖厂担心今年甘蔗增产太多，到12月份雨季到来之前，无法榨完全部的甘蔗。
　　累计制糖比符合市场的预期。从目前乙醇折糖的价格来看，依然维持在历史同期的新高水平。估计高制糖比的态势，将一直持续到收榨。。从4月份-6月份，含水乙醇的竞争力相当的弱，作为汽油替代品的含水乙醇，销量持续的跌出同期新低，说明价格还是偏高了。
　　本周有3方面的情况需要关注。第一，6月份中国的海关进口数据。估计大部分的炼糖厂库存水平是近年以来的最低值。第二，印度和泰国7月中下旬实际降雨的情况。第三是甜菜糖仓单消化的速度。从上周五仓单注销开始提速，若后期没有甜菜糖仓单的压力，SR2309将继续向上修复基差。
　　从交易的逻辑来看，6月份内外价差修复的时间太短、且没有完全修复，炼糖厂还未能放量采购配额外的原糖，因此即便是有国储糖出库，缺口犹在。
　　风险点：中国的政策、厄尔尼诺