市场表现：本周（2023.07.10-2023.07.14）上证综指涨跌幅为+1.29%，创业板指涨跌幅为+2.53%，中证军工涨跌幅为-0.36%。本周中信国防军工指数涨跌幅为0.44%，涨跌幅排名为27/30；本周申万国防军工指数涨跌幅为-0.08%，涨跌幅排名为23/31。年初至今上证综指涨跌幅为+4.81%，创业板指涨跌幅为-5.23%，中证军工涨跌幅为+1.28%。中信国防军工指数涨跌幅为+1.65%，涨跌幅排名为17/30；申万国防军工指数涨跌幅为+4.09%，涨跌幅排名为11/31。
　　板块估值：目前，中信国防军工指数PE-TTM为70.21，处于过去5年62.57%分位。申万国防军工指数PE-TTM为56.40，处于过去5年30.75%分位。军工板块安全边际较高。
　　本周观点：近期我国航天领域迎来多项重大进展，7月9日，由航天科技集团五院抓总研制的卫星互联网技术试验卫星在酒泉卫星发射中心发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。7月12日，在第九届中国（国际）商业航天高峰论坛上，我国超低轨通遥一体星座正式发布，新质新域空间基础建设迈出关键一步。7月12日，我国由蓝箭航天空间科技股份有限公司自主研制的朱雀二号遥二液氧甲烷运载火箭在我国酒泉卫星发射中心发射升空，试验任务取得圆满成功。朱雀二号成为全球首款成功入轨飞行的液氧甲烷火箭，标志着中国运载火箭在新型低成本液体推进剂应用方面取得重大突破。对于板块而言，在当前时点，我们认为国防武器装备的建设的确定性和持续性都较高，目前是较好的板块长期配置机会。建议关注有望持续释放业绩的相关标的，在整体配置思路上建议优选新方向，如卫星互联网、激光武器、无人机、远火等相关标的，适当配置国企改革核心受益标的。
　　国防军工投资主线：1.随着军费的相对值和绝对值提高，主机厂订单有望持续签订，建议关注【航发动力】【中航西飞】【中航沈飞】等具有核心壁垒的主机厂商。直升机主机厂同样有望收获产品订单，带动产业链景气提升，建议关注【中直股份】【安达维尔】；2.下游产能释放有望带动中上游产业景气提升，【钢研高纳】【图南股份】【西部超导】【华秦科技】【中航重机】【派克新材】【三角防务】【航宇科技】等航发产业链中上游公司业绩较好，显示出航发产业链仍然为长坡厚雪的优质赛道，因此我们持续看好该赛道后期的发展潜力；3.新增、存量设备国产化替代，信息化比例逐渐提高的国防信息化相关标的。该赛道不易受到原材料价格上涨波动影响，当前时点仍具有较好的增长确定性，建议关注标的【紫光国微】【振华科技】【新雷能】等；4.无人机在新型作战体系中地位越来越重要，未来在外贸市场也可能取得突破，建议关注【航天彩虹】【中无人机】等；5.我国航天发射进展喜人，卫星产业或因此受益，建议关注【铖昌科技】【振芯科技】【盟升电子】【臻镭科技】【国光电气】【航天电子】。
　　风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期；国企改革推进较缓。