本期投资提示：
　　1、家居：地产及家居消费刺激政策频现暖意；当前行业估值已降至低位，推荐具备Alpha、业绩兑现度高的头部企业。商务部表示促进家居消费政策文件已经完成起草。地产悲观预期导致家居行业估值降至底部。我们认为，2023年竣工确定性改善，对家居企业业绩构成保障。下半年考虑基数走低及竣工改善传导，家居企业业绩有望逐季改善。
　　2、林业碳汇：CCER审批开放在即，关注林业碳汇投资机会。CCER为自愿减排交易市场，因国内发展不成熟，17年CCER项目申请暂停；第二个履约周期碳排放清缴将于23年底进行，国内存量CCER碳抵减项目有限，推动23年内CCER审批窗口开放必要性，同时CCER基础设施配套及管理办法逐步落地。林业碳汇开发成本较低，并具备正外部性，在国际市场已发展成熟，为推进碳中和的重要抓手；国内林业碳汇项目以代运营方式为主，资产轻、产生长期现金流，高ROE商业模式。目前国内碳交易市场仅覆盖电力行业，十四五规划未来覆盖国内八大行业，即全国70-80%的碳排放量，碳减排需求持续提升；欧盟碳关税推进等，未来碳交易国际化，碳价可能国际接轨。
　　3、出口：汇率及海运等外部环境仍相对友好，继续推荐出口链高景气度及底部向上赛道。2023年以来，受美联储加息影响，人民币持续贬值趋势，美元兑人民币汇率从1月13日的6.70提升至7月14日的7.13，贬值幅度达6.4%，利好出口企业海外价格竞争。2022年底集运指数较高点大幅下降，2023年以来保持低位，7月14日集运指数SCFI为979，相较于2022年1月7日的5,110最高点下降80.8%，海运成本大幅下降，为出口企业带来利润空间。继续推荐订单持续边际改善的家居、及具备Alpha独立逻辑的个股。家居品类经历22年下游持续去库和出口下滑影响，23年3月开始出口同比增速转正，出现向上拐点；23Q1末下游客户去库进程基本结束，23年3月开始部分家居企业出口订单转正，并且增速逐步修复，建议关注低估值的【匠心家居】，代工业务边际好转的【顾家家居】【敏华控股】，升降桌品牌出海头部企业，分享全球渗透率提升红利，主业品牌力凸显带来盈利拐点，海外仓规模效应开始释放的【乐歌股份】。根据海关总署数据，部分日用品，如保温杯等仍具备较高增长韧性；我们认为主要跟美国保温杯市场快消品属性，爆款产品销售延续有关，与整体经济环境关联度相对较弱，推荐关注下游大客户Stanley销售持续放量，增长确定性较强的【嘉益股份】。
　　4、造纸：装饰原纸价格保持坚挺；白卡纸文化纸涨价函发布，大宗纸价格有望逐步企稳；继续推荐：【华旺科技】、【太阳纸业】、【博汇纸业】。浆价经历快速下跌，价格已逐步企稳；能源价格延续跌势。装饰原纸2023年供求关系边际改善，行业竞争有序，纸价目前仍较为坚挺。白卡纸文化纸发布涨价函，预计稳价作用为主，浆纸系产品价格有望企稳，期待后期需求逐步改善。
　　风险提示：消费修复不及预期；地产改善不及预期。