周度观点：本周上海完成第二批集中供地首轮出让，15宗含宅用地中10宗以最高限价成交，其余5宗底价成交，行情呈现分化。本周央行、金融监管总局发布关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知，央行代表在2023年上半年金融统计数据新闻发布会上介绍相关情况并答记者问。通知内容及相关问答全面涉及保交楼、房企融资、租赁住房、购房需求、存量房贷等，其中着重强调贷款适用期限延长、支持刚性和改善性住房需求、鼓励存量房贷调整，体现政策托底、呵护市场态度，释放积极信号。短期建议关注政策博弈机会，中长期持续看好积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企如越秀地产、保利发展、招商蛇口、中国海外发展、滨江集团、华发股份、万科A、金地集团等；同时建议关注物业管理企业及产业链机会，如保利物业、招商积余、绿城管理控股、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金、旗滨集团等。
　　政策环境监测：1）央行全面梳理政策方向，后续发力空间仍存；2）上海第二批集中供地行情分化。
　　市场运行监测：1）新房成交延续回落，短期或有所调整。本周（7.8-7.14）新房成交2万套，环比减少6.2%，二手房成交1.6万套，环比增加5.8%。7月（截至14日）新房日均成交同比下降36.3%，增速较6月回落3.9pct。随着七八月楼市步入淡季，短期成交或有所调整。2）库存环比微升，去化周期13.5个月。16城取证库存9945万平，环比升0.2%。去化周期13.5个月，环比持平。3）土地成交、溢价率回落，一三线占比提高。上周百城土地供应建面1643万平、成交建面1851.9万平，环比降69.2%、降61.1%；成交溢价率4.8%，环比降0.5pct。其中一、二、三线成交建面分别占比2.1%、19.4%、78.5%，环比分别升1pct、降7.1pct、升6.1pct。
　　资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行194.8亿元，环比增加70.2亿元；境外地产债发行1.1亿美元，环比减少2.9亿美元；发行利率为2.18%-4.3%，可比发行利率较前次下降居多。2）地产股：本周房地产板块跌1.75%，跑输沪深300（1.92%）；当前地产板块PE（TTM）13.9倍，估值处于近五年94.3%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为保利发展、招商蛇口、万泽股份，南向资金净流入前三为万科企业、碧桂园、碧桂园服务。
　　风险提示：1）楼市复苏持续性不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。