平安观点：
　　上周外围市场回暖，A股均衡反弹。海外方面，美国CPI当月同比下行幅度大于预期，自前值4%降至6月的3%，市场对9月美联储加息预期减弱，欧美主要权益市场指数平均上涨2%-4%，美元指数下跌2.2%至低于100；在此背景下，人民币汇率升值1.4%至7.1左右，同期北上资金净流入198亿元。国内来看，宏观经济尚未显著改善，但政策信号积极，中美高层对话持续进行；A股市场整体迎短期反弹，上证50和创业板指均有2%以上的涨幅，30个中信行业中仅有6个行业小幅下跌。
　　我们认为外部压力边际缓解和国内产业政策预期愈加明晰有助于市场情绪的边际修复，建议关注受益于海外估值约束缓解且景气向上的TMT板块，以及业绩改善预期的板块个股。
　　第一，国内实体需求恢复仍需观察。6月CPI和PPI同比分别降至0.0%和-5.4%，环比均弱于季节性；出口和进口同比分别降至-12.4%和-6.8%，出口增速创2010年以来同期新低；存量社融同比降至9.0%，为历史最低水平，M1和M2同比分别较前值回落1.6pct和0.3pct，分别达到3.1%和11.3%。相比之下，6月新增信贷略强于预期，信贷口径6月新增人民币贷款3.05万亿元，同比多增2400亿元，企业和居民端均有小幅改善，但不排除季末考核冲量的影响。高频数据显示房地产销售仍偏弱，截至7月14日，30大中城市7月商品房日均成交面积同比和环比增速均降至-32%。
　　第二，政策信号积极，中美对话持续，市场情绪边际修复。政策方面，一是对外开放和绿色减排相关改革持续优化，7月11日，中央全面深化改革委员会第二次会议召开，会议就建设更高水平开放型经济新体制、农业农村现代化、能耗双控逐步转向碳排放双控、油气行业体制机制、电力体制等方面的改革进行了部署；二是平台企业政策预期向好，7月12日，总理李强召开平台企业座谈会，李强指出在全面建设社会主义现代化国家新征程上，平台经济大有可为，另外，国家发改委也梳理了一批平台企业典型投资案例，支持平台企业在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥更加积极的作用；三是《生成式人工智能服务管理暂行办法》正式发布，相比4月的征求意见稿增加鼓励人工智能技术发展措施，AI应用端预期更明确。中美方面，高层对话持续，美国总统气候问题特使约翰克里将于7月16日至19日访华，双方将就合作应对气候变化深入交换意见。
　　第三，A股公司中报业绩预告披露率接近3成，场景消费板块延续改善，传媒、新能源行业盈利延续高增。截至7月15日，全A共有1728家公司披露上半年业绩报告/快报/预告，披露率为33.1%。基于已披露的净利润和预告净利润中位数，从可比口径看，上半年上市公司盈利同比-19%，降幅较一季度扩大4pct；结构上，消费者服务、电力及公用事业、交通运输、计算机、汽车、商贸零售等行业盈利增速领先，超过100%；传媒、纺织服装、电力设备及新能源、非银金融、综合金融等行业盈利增速平均在60%-90%；建材和石油石化行业二季度扭亏为盈，但上半年盈利仍同比下降60%-90%；房地产行业上半年盈利总额仍为负，但亏损额同比收窄；钢铁、轻工制造行业上半年亏损继续扩大。
　　风险提示：1）宏观经济修复不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）海外资本市场波动加大。