事件：2023年7月13日，小熊电器发布2023年半年度业绩预告。2023H1公司预计实现营业收入23.10-24.03亿元（同比+25%-30%），归母净利润2.22-2.45亿元（同比+50%-65%），扣非归母净利润2.05-2.28亿元（同比+30%-45%）。
　　2023Q2收入延续快速增长，扣非净利润增速环比有所回落。1）收入端：经折算，2023Q2公司预计实现营业收入10.59-11.52亿元（同比+21.6%-32.2%）。魔镜数据显示，2023Q2公司在天猫、京东、苏宁和拼多多电商平台累计销额10.84亿元（同比+3.37%），我们认为，公司整体收入快速增长或系抖音等新兴渠道贡献。2）业绩端：2023Q2公司实现归母净利润0.58-0.80亿元（同比+30.5%-80.9%），主或系2022年同期合作仓库火灾造成基数较低所致；2023Q2公司实现扣非归母净利润0.54-0.77亿元（同比-9.3%-30.7%），增速环比有所回落，或系受抖音等新兴渠道投入较大、618大促营销费用投放增加等影响。
　　投资建议：行业端，期待厨房小家电内销需求恢复，未来行业渗透率有望逐步提升。公司端，公司坚持产品精品化战略和“年轻人喜欢的小家电”品牌定位，品牌影响力或将持续增强，市场占有率或逐步提升，收入业绩具备增长动力。2023Q2公司盈利端增速放缓，综合考量下调盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润为4.94/5.69/6.65亿元，对应EPS为3.15/3.64/4.25元，当前股价对应PE为22.78/19.76/16.92倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧、原材料价格波动、新品研发成果不及预期、线上销售占比较高等。