2023年上半年销售规模扩大，业绩预计同比+89%
　　公司发布2023年预增公告，预计2023年半年度实现归母净利润为1.1亿元左右，与上年同期0.58亿相比增加89%。公司预计2023年半年度归母扣非净利润同比增加36%约0.84亿元，与上年同期相比将增长0.22亿元。2023年上半年公司销售规模以及投资收益显著增加，带动公司净利润增长。我们预计公司2023-2025年归母净利润为2.18/3.35/4.51亿元，同比+46.1%/+53.8%/+34.7%。对应2023-2025年PE分别为45/29/22倍。可比公司Wind一致预期23PE均值34X。考虑到公司是全球链条龙头，持续受益于船舶大周期的复苏，给予23年54xPE,上调目标价12.5元（前值11.5元)，维持“买入”评级。
　　船舶行业景气度提升，锚链龙头公司深度受益
　　据克拉克森最新数据统计，2023年1-6月我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的51.8%、67.9%和51.8%，国际市场份额均位居世界第一。展望下半年，国际航运市场或将保持活跃，新造船市场仍将保持较高成交量。作为世界最大的船用锚链和海洋系泊链的生产企业，公司拥有船用锚链和海洋系泊链生产线共31条、调质炉生产线10条以及国内最先进的10条锚链拉力试验设备，年产能共计20余万吨。在船舶行业回暖趋势下，公司或将基于高市占率受益。
　　设备优势叠加品牌优势，产品获全球认可
　　设备方面，公司大规格高强度R4海洋系泊链募投项目已经完成，可生产制造链径达Φ220的链环。公司在超高强度R5海洋系泊链技术改造项日中将采用自动化程度更高的制链机组，全面提升设备优势。品牌方面，公司是英国石油公司、皇家荷兰壳牌公司、埃克森美孚公司等多家油公司的合格供应商，同时也是国家能源、陕煤集团等国内煤企的供应商。公司新建的海洋工程系泊系统连接件生产基地也已形成产能，产品获全球一流石油公司认可。
　　船舶+海风高景气度，助力市场进一步打开，维持“买入”评级
　　船舶行业需求景气周期启动以及海上浮式风电的发展，船用锚链和系泊链的市场正进一步打开。我们预计公司2023-2025年归母净利润为2.18/3.35/4.51亿元，同比+46.1%/+53.8%/+34.7%。对应2023-2025年PE分别为45/29/22倍。可比公司Wind一致预期23PE均值34X。考虑到公司作为全球链条龙头，将持续受益于船舶大周期和海工高景气，给予23年54xPE，上调目标价到12.5元（前值11.5元)，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业复苏不及预期；海上浮式风电发展不及预期；原材料价格波动；汇率风险。