本周市场表现：截至7月14日收盘，本周公用事业板块下跌0.3%，表现劣于大盘。其中，电力板块下跌0.46%，燃气板块上涨1.25%。
　　电力行业数据跟踪：
　　动力煤价格：产地、港口及进口煤价周环比下跌。截至7月14日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价841元/吨，周环比下跌9元/吨。广州港印尼煤(Q5500)库提价909元/吨，周环比下跌5元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价909元/吨，周环比下跌11元/吨。
　　动力煤库存及电厂日耗：动力煤库存周环比上升，电厂日耗周环比上升。截至7月15日，秦皇岛港煤炭库存560万吨，周环比增加25万吨。截至7月13日，内陆17省煤炭库存8723.3万吨，较上周下降106.3万吨，周环比下降1.20%；内陆17省电厂日耗为397.3万吨，较上周增加31.6万吨/日，周环比上升8.64%；可用天数为22天，较上周下降2.1天。沿海8省煤炭库存3735.1万吨，较上周增加37.6万吨，周环比上升1.02%；沿海8省电厂日耗为246万吨，较上周增加24.6万吨/日，周环比上升11.11%；可用天数为15.2天，较上周下降1.5天。
　　水电来水情况：截至7月14日，三峡出库流量10300立方米/秒，同比下降24.26%，周环比下降42.46%。
　　重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至7月7日，广东电力日前现货市场的周度均价为395.06元/MWh，周环比下降0.65%，周同比上升8.6%。广东电力实时现货市场的周度均价为384.14元/MWh，周环比上升4.28%，周同比上升2.7%。2）山西电力市场：截至7月14日，山西电力日前现货市场的周度均价为341.69元/MWh，周环比上升19.55%，周同比下降10.5%。山西电力实时现货市场的周度均价为313.78元/MWh，周环比上升14.16%，周同比下降30.3%。3）山东电力市场：截至7月13日，山东电力实时现货市场的周度均价为442.71元/MWh，周环比上升47.17%，周同比上升24.2%。山东电力实时现货市场的周度均价为442.71元/MWh，周环比上升47.17%，周同比上升24.2%。
　　天然气行业数据跟踪：
　　国内外天然气价格：国产、进口LNG价格环比下降。截至7月14日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4092元/吨，同比下降34.95%，环比下降5.41%；中国进口LNG到岸价为11.07美元/百万英热，同比下降71.65%，环比下降5.34%。截至7月13日，欧洲TTF现货价格为8.57美元/百万英热，同比下降83.2%，周环比下降15.9%；美国HH现货价格为2.48美元/百万英热，同比下降63.5%，周环比下降5.3%；中国DES现货价格为10.89美元/百万英热，同比下降69.6%，周环比下降1.8%。
　　欧盟天然气供需及库存：供给量、消费量（我们估算）周环比上升。2023年第27周，欧盟天然气供应量58.4亿方，同比下降15.0%，周环比上升3.1%。其中，LNG供应量为23.0亿方，周环比上升0.2%，占天然气供应量的39.4%；进口管道气35.4亿方，同比下降22.5%，周环比上升5.1%。欧盟天然气库存量为864.49亿方，库存水平为80.8%。欧盟天然气消费量（我们估算）为37.5亿方，周环比上升1.8%，同比下降6.8%；2023年1-27周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为1671.7亿方，同比下降13.9%。
　　国内天然气供需情况：2023年5月，国内天然气表观消费量为334.40亿方，同比上升12.0%，环比上升5.2%；国内天然气产量为189.70亿方，同比上升7.2%，环比上升0.2%；LNG进口量为641.00万吨，同比上升30.0%，环比上升34.4%；PNG进口量为423.00万吨，同比上升1.9%，环比上升0.5%。
　　本周行业重点新闻：1）中央深改委第二次会议审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》：会议指出，要科学合理设计新型电力系统建设路径，在新能源安全可靠替代的基础上，有计划分步骤逐步降低传统能源比重；健全适应新型电力系统的体制机制，推动加强电力技术、市场机制、商业模式创新；推动有效市场同有为政府更好结合，做好电力公共服务供给。2）6月全社会用电量同比增长3.9%：1~6月，全社会用电量累计43076亿千瓦时，同比增长5.0%。6月，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。3）中央深改委第二次会议审议通过《关于进一步深化石油天然气市场体系改革提升国家油气安全保障能力的实施意见》：会议指出要进一步深化石油天然气市场体系改革，加强产供储销体系建设；加大市场监管力度，规范油气市场秩序；深化油气储备体制改革，发挥好储备的应急和调节能力；积极稳妥推进油气行业上、中、下游体制机制改革。
　　投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制有望出台。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。电力