事件：公司发布2023年半年度业绩预告：公司预计2023年半年度实现营业收入约68.94亿元，同比增长30.69%左右；其中23Q2实现营收37.03亿元，同比增长26.1%。公司预计2023年半年度实现归母净利润7.1亿元到7.4亿元，同比增长56.73%到63.36%；其中23Q2归母净利润3.48亿元到3.78亿元，同比增长39.88%-51.92%。公司预计2023年上半年实现扣非归母的净利润6.7亿元到7.0亿元，同比增长76.32%到84.21%。其中23Q2扣非归母净利润3.25亿元到3.55亿元，同比增长60.17%-74.97%。
　　点评：
　　23Q2营收整体增长相对稳健，符合预期。我们预计23Q2安井传统主业仍保持稳健增长，随着消费场景复苏，我们认为B端餐饮业务有望带动整体增长。我们预计子公司新宏业23Q2营收增长承压，主要由于小龙虾产品价格下降，同时由于小龙虾产品价格下降导致经销商囤货意愿下降。在渠道方面，公司以团餐作为渠道扫盲的发力点。通过产品端量身定制，公司有望实现团餐渠道的逐步渗透。公司持续调整、推动产品结构升级，以求通过高毛利产品优化毛利水平。
　　规模效应提升，叠加成本下降，利润端表现超预期。23Q2公司利润端增速快于收入端，我们认为主要由于公司坚持控费用的政策，同时规模效应不断提升，以及鱼糜等原材料成本下降。展望23年下半年，我们认为公司或仍会以利润考核为导向，加强费用管控，全年业绩有望继续高增。
　　盈利预测与投资评级：消费环境相对疲软，公司仍保持战略定力。公司持续推进渠道扫盲、渠道赋能工作，不断提升竞争力。预制菜肴是公司重点打造的品类，公司坚持“三箭齐发”，通过多品牌运作，抢占行业具成长潜力的板块。我们预计公司23-25年EPS分别为5.04/6.23/7.78元，对应PE分别为30.26/24.48/19.62倍，维持“买入”评级。
　　风险因素：原材料价格上涨超预期；新品推广不及预期；产能投放不及预期。