宏观精要
　　国内宏观：本周公布进出口数据。出口方面，6月出口总值2853.2亿美元，同比降12.4%。出口数据再度走弱，与PMI之中的新出口订单转弱相互印证。随着国外经济体需求下滑，出口在外需回落以及高基数的背景下或延续弱势。1）按重要商品来看，汽车包括底盘保持高增速，铝材延续弱势，手机、集成电路降幅较大。2）按国家来看，俄罗斯出口持续亮眼，东南亚国家同比连续2月走弱，欧美降幅依旧较大，整体外需下滑趋势不改。今年以来一带一路国家表现虽然较好，但东盟等国家或难以在海外衰退需求下滑的情况下，始终保持需求强劲。进口方面，6月进口总值2147亿美元，同比降6.8%，内需不足以及大宗商品价格下滑仍对进口有拖累。总体而言，受海外发达经济体需求下滑等因素影响，进出口下行趋势难改，外需下滑将进一步加大对于国内工业企业的压力，拉动内需必要性再度上升。在国内内生动能不足的情况下，出口的下滑或增大政策加码的概率，以维稳信心。
　　海外宏观：美国6月通胀超预期降温。美国6月CPI同比上升3%（预期3.1%，前值4%），连续第12个月下降，CPI环比上升0.2%（预期0.3%，前值0.1%）。核心CPI同比4.8%（预期5%，前值5.3%），为2021年10月以来新低，但仍高于美联储目标，核心CPI环比0.2%，（预期0.3%，前值0.4%）。细分项中，能源同比降温最为明显，同比-16.7%（前值-11.7%），环比0.6%（前值-3.6%）；食品同比5.7%（前值6.7），环比0.1%（前值0.2%）；而无论在整体还是核心CPI中，住房成本都是目前主要的通胀贡献因素，但从环比拉动率来看，二手车及住房环比增速的收窄推动了核心CPI环比增速回落。另外，三大通胀细分项的同比与环比均再度下降，其中，业主等价租金环比降至0.45%，除房租外的核心服务通胀环比降至0.09%。综合来看，6月整体通胀的超预期降温更多在于去年同期高基数的影响，但这种基数效应将随着时间走弱。市场反应方面，在6月美联储暂停加息的背景下，通胀降温并未改变联储7月加息的预期，但核心通胀的超预期降温使得后续加息概率下降。