2023年6月肉禽月报：禽价回落，23H1白鸡链盈利修复
　　6月，受高温天气、供应充足等因素影响，白羽鸡鸡苗和鸡肉价格环比回落，黄鸡、蛋鸡苗销售均价呈同环比下跌。3家白鸡链上市公司发布2023年半年度业绩预告，在产品价格上涨带动下，23H1圣农发展、益生股份实现扭亏，仙坛股份盈利同比明显增长。单季度来看，23Q2下游养殖屠宰企业圣农和仙坛盈利同环比均呈修复态势、上游鸡苗企业益生同比持续扭亏但环比有所下滑。白鸡调理品快速增长，23H1圣农食品收入同增34%、其中B端大餐饮渠道收入同比增速近50%。2022年国内白羽鸡祖代更新量减少已如期传导至父母代鸡苗销量，我们预计商品代出栏环比收缩或最早在23Q4出现、2024年白羽鸡肉供需或现缺口，有望带动肉鸡养殖产业链盈利好转。巴西家禽检出HPAI病毒，若鸡肉进口受阻，或进一步支撑白羽鸡涨价弹性。
　　23H1白鸡链盈利修复，圣农食品大B表现亮眼
　　6月白羽鸡鸡苗和鸡肉价格持续环比回落，主要系鸡苗和毛鸡供应均充足，叠加养殖户为规避高温天气养殖风险而减少补栏鸡苗、学校陆续放假导致鸡肉团膳渠道消费有所收缩导致。3家白鸡链上市公司发布2023年半年度业绩预告，23H1圣农发展、益生股份实现扭亏，仙坛股份盈利同比明显增长，价格同比上涨是白鸡链企业盈利修复的主要原因；23Q2，下游养殖屠宰企业圣农和仙坛盈利同环比均呈修复态势、上游鸡苗企业益生同比持续扭亏但环比有所下滑，主要系23Q2白羽鸡苗价格下滑较多导致。白鸡调理品快速增长，圣农食品板块在上半年消费弱复苏背景下，销售收入在23H1仍录得了34%的增速，其中B端大餐饮渠道收入同比增速近50%。
　　需求疲软，6月黄鸡、蛋鸡销价同环比下跌
　　黄鸡：6月，全国黄鸡销售均价同环比下跌10%以上，3家上市公司合计销量同环比增加。我们分析价格下跌主要系黄鸡鸡源充足、而需求较为疲软导致。蛋鸡：6月，晓鸣股份蛋鸡苗销量环比减少13%，价格同环比明显下跌。主要原因为鸡蛋终端需求不佳、同时高温天气使得育雏难度加大，养殖户的补栏积极性减弱，鸡苗需求持续下降，鸡苗价格随之走低。
　　23Q4白羽肉鸡出栏或现收缩，关注巴西HPAI疫情
　　2022年国内白羽鸡祖代更新量同比减少23%，并已如期传导至父母代鸡苗销量。考虑4月中旬~6月初父母代换羽影响、及祖代种鸡或不具备大规模换羽基础，我们预计商品代出栏环比收缩或最早在23Q4出现、2024年白羽鸡肉供需或现缺口，有望带动肉鸡养殖产业链盈利好转。同时，我国鸡肉主要进口来源国巴西已于6月27日证实在家禽中发现了高致病性禽流感病毒（HPAI）病例，日本已于6月28日宣布暂停进口来自病例所在州的肉禽。我们估算，近年进口鸡肉约占我国鸡肉总供应量的5%~10%（2022年为8%），其中来自巴西的鸡肉占进口量的40%以上，即进口自巴西的鸡肉约占国内总供应量的2%~4%。若巴西HPAI疫情在家禽中持续发酵，鸡肉进口或受阻，有望支撑白羽鸡涨价的弹性。
　　23H2黄鸡供应预计增加，销价或承压
　　受益于2021年5月~2022年1月祖代在产产能的去化，2022年黄鸡价格同比上涨10%至15.1元/公斤、是2013年有数据监测以来的最高水平。展望后市，供给端：2022年1月~7月底，黄鸡祖代在产存栏累计增加13%，或指向2023年下半年黄鸡供应增加，黄鸡价格或承压。
　　风险提示：鸡价不及预期，禽流感疫情扩散超预期，原材料价格上涨超预期等。