上半年上市情况回顾。截止6月30日，上半年已完成上市的新股数量达到171只，新股募资累计达到2074亿元。其中科创板新股上市41家（24%）、创业板52家（31%）、上交所主板21家（12%）、深交所主板17家（10%）、北交所40家（23%）。融资额方面，科创板上半年融资877亿元（42%）、创业板648亿（31%）、上交所主板277亿（13%）、深交所主板214亿（10%）、北交所虽然上市公司数量较多，但融资金额仅有76亿（4%）。
　　发行行为：溢价发行情况增多。我们统计了2020年以来，每个季度：新股发行估值与当时行业估值的差额，并计算其平均值，从4Q21开始，新股的平均发行价显著高于行业，该趋势在2022-2023年延续，平均溢价在4Q22达到峰值，1Q23开始有所回落。1H23，84%的公司在发行的时候，其发行价PE-TTM都高于行业平均。
　　首日：1H2023打新收益率回升。1Q2023、2Q2023，打新的首日收益率均值在34%、35%，环比4Q22分别提升6个pct、7个pct。
　　上市后：估值消化，破发比例有所下降。剔除北交所新股后，1H22-1H23，每个半年内上市且在当个半年破发的新股比例分别为56%、58%与50%，1H2023表现最好。且沪深新股表现也显著优于北交所。
　　分版块复盘：科创板行业属性更为集中，创业板相对均衡。1H2023，上半年科创板上市36家公司，42%属于电子行业，14%属于机械行业，11%属于军工。科创板对半导体行业的融资倾斜力度比前两年加剧。2021/2022年科创板电子版块新股占比分别为18%/35%。1H2023，创业板上市46家公司，相对来说更为均衡，上市次新最多的板块是机械占比20%，其次是电力设备15%，再次为医药/汽车，均占比10%。
　　重点行业收益率。考虑打新投资者的收益率。表现最佳的板块依次是计算机（73.6%，均值）、电子（52.0%，均值）与军工（39.5%，均值）。上市后收益率电子板块表现最优。风险提示：1、疫情反复；2、竞争恶化；3、品牌形象受损；4、系统性风险。
　　近期重点新股：芯动联科、中科飞测、晶升股份、华曙高科、茂莱光学
　　芯动联科：公司为高性能硅基MEMS惯性传感器芯片Fabless厂。依托北方微电子研究院，是目前少数可实现高性能MEMS陀螺仪稳定量产的企业，填补国内空白。核心产品为高性能MEMS陀螺仪于加速度计，主要用于高端工业、无人系统、高可靠领域。技术涵盖芯片设计、工艺方案开发、封测等主要环节。公司直接客户以民企为主，最终客户以各大科研院所和央企集团为主。2019-2022年实现总收入0.8/1.09/1.66/2.27亿元，复合增速41.6%；实现归母净利润0.38/0.52/0.83/1.17亿元，复合增速45.4%。核心产品售价较高，毛利率超85%；净利率超50%且逐年增长。23Q1已获订单超5000万元，在手订单超6800万元同比增长约50%。可比公司情况：高性能MEMS惯性传感器大规模商业化应用时间较短，在国内A股上市公司中目前暂无完全可比的公司。
　　中科飞测：公司是国内领先的高端半导体质量控制设备公司，专注检测和量测两大类集成电路专用设备的研发、生产和销售，已应用于国内28nm及以上制程的集成电路制造产线。公司产品已经广泛应用于中芯国际、长江存储、士兰集科、长电科技、华天科技、通富微电等。检测和量测环节贯穿制造全过程，是保证芯片生产良品率非常关键的环节。2019~-2022分别实现收入0.56/2.38/3.61/5.09亿元，19-22年收入增长接近10倍；实现归母净利润-0.98/0.40/0.53/0.12亿元。国内半导体检测与量测设备空间21亿美元，20年国产化率仅为2%。公司已有与正研发的市场空间超过半导体检测量测空间的一半，对应国内10亿美金以上空间。目前境内无与中科飞测直接竞争的A股上市公司，国产竞对包括精测电子子公司、中微公司子公司。
　　晶升股份：公司是半导体专用设备供应商，主要专注晶体生长设备，向半导体材料厂商及其他材料客户提供半导体级单晶硅炉、碳化硅单晶炉和蓝宝石单晶炉等定制化的晶体生长设备。20-22年分别实现收入1.2/1.9/2.2亿元。公司归母净利率20-21年均在20%以上。公司半导体单晶硅炉的主要客户包括上海新昇、金瑞泓、神工股份，碳化硅单晶炉包括三安光电、东尼电子、浙江晶越，覆盖了国内头部硅片与碳化硅衬底厂商。半导体硅片晶体生长设备市场预计到2025年12英寸产品市场空间约为33.28亿元-87.04亿元，国产替代率在30%左右，公司12英寸半导体级单晶硅炉的市场占有率约为9.01%-15.63%。碳化硅方面未来2-5年，预计国内碳化硅衬底产能扩产迅速，未来一段时间国内碳化硅单晶炉市场空间约为43.20亿元-105.60亿元。公司及北方华创为国内技术领先的碳化硅单晶炉主流厂商，预期北方华创市占率超过50%，公司市占率在27-29%。可比公司：目前国内与晶升股份直接竞争的半导体设备厂商为北方华创。
　　华曙高科：公司是全球极少数、国内唯一同时具备3D打印设备、材料及软件自主研发与生产能力的增材制造企业。主要产品金属、高分子材料3D打印设备与高分子材料粉末均为公司自研。与惠普、EOS、3DSystems、铂力特相比，公司的金属3D打印设备的技术难度和制