行业信息
　　1.统计局发布6月CPI、PPI数据，其中CPI同比0.0%，较5月回落0.2%，PPI同比-5.4%，较5月下行0.8%。
　　2.美国6月CPI同比涨幅从5月的4%降至3%，预期3.1%。市场预期美联储本月加息后将停止加息。
　　3.继CPI降幅超预期之后，美国PPI同比增速从1.1%放缓至0.1%。
　　焦炭
　　1.现货首轮提涨落地，期货震荡。7月13日，天津港准一级焦报1990元/吨（+0），现货首轮提涨落地，情绪好转。活跃合约报2184元/吨（+6）。基差-36.46元/吨（-6），9-1月差47.5/吨（-6）。
　　2.供减需增，供需缺口扩大。本周230家独立焦企生产率报75.14%（+0.17），焦企产能利用率回落。247家钢厂产能利用率报92.11%(+0.13)，铁水日均产量246.82万吨（-0.06）。铁水产量高位持平，但钢材需求淡季后续上升空间有限。供减需增，供需缺口再次扩大。
　　3.上下游均去库，中游投机需求回升。本周，230家焦企库存65.74万吨（-5.92），247家钢厂库存591.77万吨（-12.4），港口库存217.5万吨（-1.9）。
　　焦煤
　　1.现货回落，期货震荡。7月13日，沙河驿蒙古主焦煤报1620元/吨（+0），京唐港山西产主焦煤报1900（+0），现货回落。活跃合约报1395.5元/吨（+4）。基差+279.5元/吨（-4），9-1月差17元/吨（-8.5）。
　　2.供给收缩，需求触底，供需边际改善。110家洗煤厂开工率报74.33%（-1.1）。　随着现货价格回落，洗煤厂开工再次回落，不过蒙煤通关依旧维持高位，供给弹性较大，中期仍偏宽松。需求方面，本周230家独立焦企生产率报75.14%（+0.17）。短期供需改善，但中期仍偏宽松。
　　3.产地去库，下游补库。矿山库存报283.73万吨（-14.67），洗煤厂精煤库存127.4万吨（-15.62）。247家钢厂库存726.05万吨（-2.43），230家焦企库存713.22万吨（+0.07）。港口库存227.28万吨（+11.78）。
　　策略建议
　　宏观方面，七月底政治局会议之前，政策预期暂时无法证伪。两部门发布16条支持政策，鼓励商业银行对符合条件的房地厂开发商贷款进行展期一年。美国方面CPI、PPI相继低于预期，市场对美联储加息的预期进一步回落。
　　产业方面，随着焦煤现货价格回落，洗煤厂产量随之下滑，不过蒙煤通关依旧维持高位。当下的供给主要跟随价格变化，弹性较大。在进口预期增加的压力之下现货上方空间有限。焦企产能利用率低位持平，主要受环保限产及山西升级4.3米焦炉的影响，后续焦炭供给上升空间有限。总体来看，焦炭供需缺口扩大，对现货价格形成支撑。
　　可以看到目前只要有政策上的利好出台，市场就会进行交易。行情的转折往往需要宏观预期的兑现，当下更多的是因为政策预期无法证伪导致市场情绪回暖，真正的转折还需等待实质性的政策利好出台。产业上，焦煤供给压制价格弹性，焦炭供需缺口扩大支撑价格。相对而言，焦炭的供需格局要优于焦煤。
　　美国CPI、PPI降幅超预期，美元下跌，商品市场走强。下周以统计局将公布6月经济数据。今日是本周最后一个交易日，结合上周的金融数据公布情况来看，如果经济数据不及预期，市场大概率又会开始期待新一轮的政策刺激。在七月底之前，政策预期的逻辑大概率不会发生根本性改变。在当下的经济环境下，政策的支持肯定会有，但出台大力刺激的政策概率较小，故7月下旬不排除市场提前抢跑政策不及预期逢高空的可能，故也需防范下跌风险。建议J09多单持有，另外，鉴于焦煤供给端长期压力仍在，可以做多09炼焦利润（多J09空JM09，配比1：2）。
　　风险因素：煤矿安全事故（上行风险）、刺激政策出台（上行风险）