事件：公司2023年H1预计实现归母净利润4.60~4.90亿元，同比+55%~65%，扣非归母净利润4.30~4.65亿元，同比+55%~66%；预计23Q2归母净利润2.52~2.82亿元，同比+82%~104%,扣非归母净利润2.37~2.67亿元，同比+77%~99%。
　　多维赋能618大促，Q2表现优异。Q2公司归母净利预计同比+82%~ 104%，多品牌+多品类+多渠道发力下，618大促中旗下各品牌销售势头强劲：1）主品牌珀莱雅位列天猫、抖音、京东3平台成交额Top1，GMV分别同比增长超80%/80%/70%，大单品深入人心，同时逐步迈入国际大牌消费者考虑集；2）子品牌彩棠天猫/抖音销售额位列彩妆榜Top2/4，GMV分别同比增长超50%/70%，主力产品遮瑕、高光已打入消费者心智；OR/悦芙媞天猫GMV分别同比增长超300%/30%，子品牌势能加速向上。
　　6*N战略夯实增长基础，大单品打开成长空间。公司持续推进“6*N”战略，铸就矩阵型组织，实现同步协调、多点发力，为高成长打下坚实基础。此外，公司积极践行大单品策略，主品牌珀莱雅对双抗、红宝石不断迭代，抬升盈利能力；子品牌彩棠维持高光、妆前乳、遮瑕等类目优势，为品牌贡献新客。
　　逆势增长尽显龙头风范，成长确定性强。公司为化妆品行业龙头，强运营能力+强产品力不断为市场验证。行业面看，美妆消费修复+监管趋严利好合规龙头，预计国货化妆品竞争格局将持续优化。短期看，7-8月热夏预计将带动防晒、补水等护肤需求；长期来看，公司组织灵活高效，市场嗅觉敏锐，与产品策略形成合力，共同促进销售端高质量增长。
　　投资建议：公司布局护肤、彩妆、洗护等领域，填补差异化消费需求，产品力强劲，预计将受益于美护国货市占率提升。我们上调公司盈利预测，预计2023~2025年EPS至2.74/3.47/4.28元，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧；营销不及预期；新品孵化不及预期。