美股宏观
　　1.美国经济数据
　　a.上周四公布的就业数据ADP大超预期，但第二天美国劳动部公布的则略低于预期，导致利率先涨后跌。7月份加息的概率现在已经是90%，9月份的加息概率也经历了一个先后的波动，现在在20%左右。明天还会公布CPI数据，这是联储7月份开会之前最后一个经济数据了，非常重要。现在市场预期6月份的CPI会比5月份更进一步冷却，5月份CPI是4%。假如数据真的符合市场预期的话，会大大降低联储在9月加息的概率，对成长股也是重大利好。
　　b.美国的制造业投资额今年上半年也是直线上升，大概5月份可能接近2000亿美元的数值。相比去年年底1300多亿大概增加50%。这些投资有可能拖延了经济衰退的到来，甚至开启了新的经济周期。投资的热情主要是因为拜登政府的一些刺激法案，这些法案则是以增发好几万亿的美国国债为代价的。
　　c.虽然最近利率有点高，我认为长期看利率还是要下降的。因此，最近可能是一个买入债券的机会。
　　2.耶伦访华
　　a.这是最近中国投资者很关心事情。耶伦是一个左派，相对来说对中国的态度也是比较偏鸽派的，她传达的信息主要是：美国对中国的一些限制措施是为了去风险，而不是为了脱钩；但也警告未来还可能会有更多的限制高科技出口的措施出台，算是打预防针。
　　b.中方的态度是对耶伦的这次访问是很重视的，也表达了一些希望合作的意愿。对中概股是利好的。所以我们也看见中概股上周表现还不错。
　　c.上周还公布了一件事情，NASDAQ指数会有一个再平衡。大概是减少对七个最大市值公司的权重，增加对其他成分股的配置。也是因为上半年七大巨头涨的太多了。这个做法对指数整体是利好的，因为它会带动一些第二梯队的股票上涨。其中目标是把最大巨头们平均都减少大概1.0%到1.8%之间。对龙头股的影响不会很大，机构需要卖出的仓位大概只相当于一天的交易量左右。
　　3.美股业绩期
　　a.我们本周会进入业绩期。过去这十几年的7月份在美股历史上大概都是上涨的，也不用太担心。关于二季报市场一致预期是标普500成分股公司利润将会同比下降7.2%，这也是2020年二季度以来的最大的降幅。3Q和4Q分析师相对来说比较乐观，3Q的预期会增长利润增长0.3%，4Q增加8%。虽然2Q预期是下降但是也不用太紧张。一季报80%的美股超预期，原因在于虽然业绩会下降，公司也会给出一个很低的指引，确保业绩能超预期。尽管2Q预期会下降7.2%如果它公布的业绩是下降7%，甚至7.1%，那么股价相对而言都是利好上涨的。
　　b.当前标普500指数在未来12个月的动态市盈率大概是19倍，高于年初的17倍，也高于五年平均水平的18.6。若仅就未来12个月的市盈率来看，标普500目前是基本上估值合理，略微偏贵。但是如果我们相信新的一轮经济周期已经开始，那么在一年之后，三年五年的盈利还会增长的情况下，目前这个股价用更长的DCF来计算可能还是偏便宜的。