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　　华鲁恒升（600426）2023年中报预告点评——业绩符合预期，煤炭成本回落支撑产品价差企稳，在建项目增量有望逐季度体现
　　23Q2煤炭成本快速回落，成本端压力明显缓解，公司整体盈利能力底部回暖。荆州扩充煤气化平台，德州延伸高附加值产业链，“双航母”发展模式初步形成。
　　投资评级与估值：我们下调公司2023-2025年盈利预测，预计实现归母净利润40.33、61.04、75.22亿元（调整前为63.58、75.91、91.04亿元），对应PE估值为18X、12X、10X。
　　风险提示：产品价格大幅波动；原料价格大幅上涨；新项目进展不及预期。5月31日上市公司发布《关于涉及诉讼事项再审受理的公告》，因上述案件尚未开庭审理，暂无法判断对公司当期利润或期后利润的影响，敬请投资者关注后续公告并注意投资风险。
　　(联系人：宋涛/马昕晔)
　　从修复走向结构性增长，穿过迷雾探寻确定性——铁路公路行业下半年重要看点
　　上半年，铁路公路板块整体修复节奏超预期。伴随基数恢复，下半年预计进入结构性增长阶段。同时，流量数据的大幅改善，相关标的中报业绩有望大幅改善。
　　结合铁路公路流量季节性特征，3季度为暑运高峰，有望维持景气周期上行及季度业绩改善节奏。
　　风险提示：宏观经济下行；居民出行需求下降；物流需求下降。
　　(联系人：闫海)
　　阿里巴巴(BABA:US)FY1Q24前瞻:主业高质量增长，组织变革激发经营活力
　　FY1Q24业绩前瞻：我们预计FY1Q24收入达2249亿元，同比增长9.4%，调整后EBITA 394.7亿元，同比增长15%。
　　维持“买入”。我们上调24-26财年盈利预测为1559/1766/1962亿元，（原值1556/1740/1933亿元），维持“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧，消费需求持续疲软，新业务发展不及预期。
　　(联系人：赵令伊、曹敦鑫)