23年1-6月实现销售金额769亿元，销售排名进入Top15。根据公司一季报及克而瑞数据，23年1-6月，华发股份实现销售金额769.3亿元，同比+55.8%，销售面积247.8万方，同比+38.7%，销售均价31041元/平方米，同比+12.3%。华发股份销售表现大幅领先市场（同期Top100房企销售金额同比持平），量价齐升带来了业绩的增长。凭借投融优势，华发股份于行业低迷期持续领跑，22年销售排名首次进入行业前20名，23年1-6月销售排名进一步提升4位至行业第14名。
　　23年内累计获取8宗土地，总拿地金额324亿元。根据公司拿地公告及中指院数据，2013年1-6月，华发股份获取7宗项目，出让金253亿元，总建面190万方，金额及面积口径权益比例65%、62%。拿地力度方面，1-6月华发金额及面积口径拿地力度分别为33%、77%。7月11日华发于上海松江获取1宗宅地，金额71亿元，建面27万方。
　　23年拿地持续聚焦，拿地毛利率达27.6%。从分线拿地占比来看，23年华发仅于一二线城市获取土地，一线拿地金额占比67%，较22年提升13pct。从布局城市来看，23年华发仅于5城获取土地（20年为12城，21年为9城，22年为8城），公司布局持续聚焦。此外，公司不断提升投资标准，拿地利润率持续高位，23Q1、23Q2及7月新获项目拿地毛利率分别为26.3%、26.7%、32.3%。
　　盈利预测与投资建议。22年以来，华发股份持续领跑，各项指标均先于公司行业修复，预计营收规模利润率将随项目不断入市、结算而获得提升。预计公司23-24年归母净利润33.0、33.8亿元，同比分别增长28%、2%，参考公司历史PE，我们以23年归母净利润对应9xPE估值，对应合理价值14.01元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。景气度下行影响公司销售，融资收紧，结算规模不及预期。