主要观点
　　利率债：收益率涨跌互现，期限利差走阔。2023年7月3日-2023年7月9日期间，央行总计开展1160亿元逆回购操作，共11690亿元逆回购到期，全口径下净回笼资金10530亿元。银行间资金价格整体下行，DR001下行28.64BP至1.1168%；DR007下行41.84BP至1.7632%；交易所资金价格下行明显。一级市场利率债实际发行43只，发行规模4601.74亿元，净融资额为3627.28亿元，净融资额回升。二级市场国债现券收益率短端下行，长端上行。国债1年期、7年期分别下行4.44BP、0.45BP至1.8279%、2.6231%；国债3年期、5年期、10年期分别上行1.58BP、0.48BP、0.52BP至2.2411%、2.4295%、2.6403%，10Y-1Y期限利差走阔至81.24BP。
　　信用债：高评级短久期城投债到期收益率下行。2023年7月3日-2023年7月9日期间，新发行信用债756只，发行规模共计10499.70亿元，净融资额为5489.25亿元。按债券评级分类，AAA级发行规模占总发行量37.62%，AA级以下及未统计的信用债发行占信用债总发行量56.53%。期限方面，信用债主要以1年期以内为主。1年以内信用债发行533.50亿元，占信用债总发行额的31.90%；1-3年和3-5年信用债分别发行345.60亿元和317.83亿元，分别占信用债总发行额20.66%和19%。按行业分类，建筑业发行只数最多，共发行债券69只，发行规模301.41亿元；其次，金融业发行规模最大，为505.04亿元。期间共有10只信用债违约。
　　大类资产：欧美股指整体下行。2023年7月3日-2023年7月9日期间，美三大股指整体下行。道指周跌1.96%，标普500指数周跌1.16%，纳指周跌0.92%，德国DAX指数周跌3.37%，法国CAC40指数周跌3.89%，英国富时100指数周跌3.65%。10年期美债收益率破4%，升至4.06%，美元指数走弱，非美货币走强，周内原油黄金价格纷纷上行。
　　投资建议
　　把握转型“窗口期”，打好政策“组合拳”。2023年7月6日下午，中共中央政治局常委、国务院总理李强主持召开经济形势专家座谈会，听取专家学者对当前经济形势和做好经济工作的意见建议。会议指出，要注重把握转型的“窗口期”，围绕高质量发展这一首要任务，聚焦现代化产业体系建设、全国统一大市场建设、区域协调发展等，在转方式、调结构、增动能上下更大功夫；要注重打好政策的“组合拳”，围绕稳增长、稳就业、防风险等，及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。债市回归基本面，关注收益率曲线作平的投资机会，基本面改善幅度较大、区域财力快速回升的城投债利差有望进一步被压缩。
　　风险提示
　　地缘政治风险；美联储加息步伐超预期；海外经济增速不及预期；国内通胀超市场预期；上市公司业绩不及预期；市场波动超市场预期。