近日，广汽集团发布2023年6月产销快报：汽车产量为231,547辆，同比下降0.4%；6月汽车销量为236,199辆，同比增长0.77%，点评如下：
　　Q2自主板块销量同环比增长明显：
　　广汽自主Q2合计销售约23.5万辆，同比增长71.2%，环比增长45.4%。其中，埃安Q2销售约13.1万辆，同比增长136.4%，环比增长67.1%；传祺Q2销售约10.4万辆，同比增长27.2%，环比增长24.9%。我们认为，广汽自主销量的快速增长将带来规模效应，自主板块经营改善可期。
　　传祺6月销量表现超预期。据广汽传祺公众号，6月传祺MPV家族持续发力，M6销售5384辆，同比增长125.2%。M8销售6530辆，同比增长18.7%。插电混动MPVE9上市一个多月以来累计销量已近5000辆。影豹6月销售5093辆，环比增长21.4%。GS8、GS4的6月销量也突破5000辆。传祺品牌电动化持续推进，通过PHEV实现产品的智电升级。据其公众号，传祺品牌将很快推出包括第二代GS8和全新B级MPV在内的PHEV产品，完善其新能源产品矩阵。我们看好公司在混动技术实力，传祺有望通过PHEV实现电动化转型。
　　埃安6月销量持续新高，销售45,013辆，据广汽集团公众号，AIONS销售22487辆，Aion Y销售20537辆。2023年7月3日，埃安高端品牌昊铂上市全新车型昊铂GT，定价21.99万-33.99万元。该车型搭载埃安AEP3.0专属纯电平台、弹匣电池、夸克电驱以及AICS智能底盘系统。我们认为，凭借埃安在纯电乘用车市场已建立的规模优势和昊铂GT的产品力，埃安有望站稳20万元及以上市场，品牌向上可期。
　　两田维持销量基本盘：
　　广汽丰田Q2环比增长5.8%。广丰Q2销售约23.3万辆，同比下降8.1%。6月广丰表现稳健，销售87200辆，同比下降13.5%，环比增长18.5%，同比下降幅度较大与去年6月实施购置税减半政策导致的高基数有关。分车型看，主力车型凯美瑞销售25898辆，锋兰达18299辆，威兰达15466辆。2023上半年，三大旗舰车型（凯美瑞、汉兰达和赛那）占比仍超过40%。
　　广汽本田批发量持续复苏，PHEV车型陆续推出。广本Q2销售约14.0万辆，同比下降3.2%，环比下降6.0%。Q2单月看，广本销量持续复苏，6月广本实现销量60628辆，同比下降18.1%（去年较高基数），环比增长11.4%。主力车型雅阁销售11,570，皓影销售14051辆，同比增长6.8%，型格销售16382辆，同比增长145.8%。据广本公众号，6月广本向欧洲市场出口了超2400台ZR-V致在e:HEV车型，还将在下半年向日本市场出口奥德赛e:HEV车型，彰显了广本的制造实力。6月，广本主力车型皓影推出全一代HEV和PHEV车型，其中皓影PHEV车型搭载第四代i-MMD双电机插混系统(两挡)。我们认为，本田在混动技术经过长期技术积累，在高效发动机、机电耦合系统等上有较高实力，其电动化车型具备产品竞争力，有望带动广本复苏。
　　公司盈利预测与估值：公司自主板块中长期改善趋势持续，凭借在电动混动领域的领先优势，2023年公司自主板块改善确定性增强。两田将凭借在混动的优势续势扩大份额，我们看好公司中长期发展趋势，预计公司2023-2025年归母净利润预测分别为103.4、126.9和137.2亿元，对应EPS为0.99、1.21和1.31元。按2023年7月7日A股收盘价，广汽A股PE分别为11、9和8倍，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：行业需求低迷、公司新车型不及预期、新能源汽车发展不及预期，原材料价格上涨超预期。