★基差跟踪
　　本周期债呈现宽幅震荡，不同品种基差周度均出现小幅反弹，十年期久期回落至6.3年左右基差亦明显上行，因资金利率下行净基差普遍有所反弹，隐含回购利率均位于近一年高位。期债主要品种基差指标方面，30年主力合约基差上行0.1至0.4，净基差下行0.05至0.08，隐含回购利率IRR下行0.25%至1.07%；10年期主力合约本周基差上行0.05至0.38，净基差位于0.17附近，隐含回购利率IRR位于0.55%；5年期主力合约基差下行0.03至0.14，净基差下行0.1至-0.04，隐含回购利率IRR位于1.65%；2年期国债期货基差位于0.04附近，净基差位于-0.12附近，隐含回购利率IRR为2.06%。
　　★利差跟踪
　　曲线利差与隐含到期收益率方面，收益率曲线延续陡峭化运行，凸度延续回落。国债期货隐含到期收益率期限利差震荡偏强，T-TF隐含到期收益率利差上行0.62BPs至24.5BPs，TF-TS隐含到期收益率利差变化不大位于36BPs，收益率曲线凸度（2TF-T-TS）下行0.7BPs至11BPs。跨品种价差方面，国债期货2TF-T价差上行0.05，近一年滚动百分位数位于85%附近，国债期货2TS-TF价差变动不大，近一年百分位数位于18%；国债期货蝶式组合价差2TS-3TF+T下行0.05，近一年百分位数位于13%。
　　★模型信号
　　择时模型信号维持中性偏谨慎。债券久期轮动策略方面，模型对7月维持谨慎，继续持有短久期1-3年指数，不同指数超额收益预测值均较此前一月进一步下降。套利策略方面，蝶式组合信号维持偏空。