锡：我们短期对锡价维持偏强观点。7月9日下午，锡业股份公告将从7月11日起开始停产检修，预计停产检修45天，尽管在预期内，短时亦会增强供给收缩预期，但是同时此前停产的银漫矿业将于7月10日正式复产，且下半年计划产量较上年大增，一定程度上将缓和供给侧的紧俏。从基本面来看，边际变化不大，维持供需双弱格局，但是预期明显进一步向好。需求侧宏观刺激不断、中美关系缓和、半导体去库接近底部令市场预期需求拐点临近，同时进入7月，8月1日启动的缅甸佤邦限产时间愈发临近，供给收缩预期渐强，资金提前启动交易。展望后市，在锡价向上突破后，短期将继续保持强势，但若现货交易层面没有看到进一步的去库或者刺激下游补货情绪，那么锡价继续上涨空间仍较为有限。
　　PTA：旺季预期成为交易主线，三季度看涨，上方高度短期有限，短期震荡市，多PTA空乙二醇对冲操作继续持有。上周PTA价格大涨，外资席位增仓明显，然而空头对此保持谨慎，对于8月份的聚酯开工不报较高的期望，认为当前已经是聚酯开工的顶峰，未来只会进一步走弱，对于8月份的月均开工只给到了89%的预期，加上PX供应回归，PXN将走弱。然而我们认为PX-石脑油在接下来的三季度仍然存在供需缺口，加上PX接下来12个月都没有新增投产的预期，PTA装置仍有检修预期，包括周内的三房巷停车、逸盛海南降负荷，装置开工率降至78.7%（-1.5%），未来装置开工率难有大幅的回升，预计维持在75-80%区间，加上PTA加工费低位，进一步走低的空间有限，反而在旺季从8月份开始聚酯工厂普遍提前备库，将一定程度上带动基差走强和月差走强。然而7月份恒力惠州新装置落地后，现货供应宽松，短期基差仍然难以走强，导致PTA上方空间有限，短期进入震荡市格局。中期仍然以回调做多的操作为主，多PTA空乙二醇继续持有。
　　黑色板块：宏微略有分化，震荡调整为主。前期受政策预期逐步强化影响，黑色商品筑底回调，价格受到修复。但是从现实表现来看，淡季需求对上游商品即期高供应带来的潜在压力逐渐累积，黑色商品面临的供需错配缺口相对有限，价格高度受到制约。短期而言，黑色面临的宏微驱动略有分化，在宏观溢价已然兑现在相关商品的基础上，其边际影响或有减弱。在政策预期得到有效验证之前，市场观望情绪或有加剧，黑色商品对应以震荡调整的思路对待