地产板块筑底企稳，行业回暖正在显现。根据万得数据，1）上市地产公司股权融资在推进：在短线A股回调之际，地产板块表现出止跌趋势，并开始盘整，整体表现强于近期上证指数、深成指和创业板指。同时，地产上市公司的股权融资也在逐步推进，有14家房地产公司发布了定增方案，预计总共募集资金425.5亿元。2）地产企业债券融资前景向好：上市地产公司的债券发行规模也在增长，今年已有114只债券发行，合计募资达到1205.2亿元，较2022年同期实现了6.76%的增长。债券融资成本并不高，今年发行的债券平均票面利率为3.47%。
　　二季报临近，消费建材引领复苏。我们重点跟踪的板块中，消费建材的复苏确定性较高，其中上周东方雨虹、坚朗五金率先发布预告，东方雨虹Q2预计实现归母净利润9.6亿元，同比增长48.5%，我们判断这份预告具有前瞻代表性，消费建材企业能够受益于经济复苏、渠道变革、原材料价格同比缓释带动毛利率上涨等因素，判断目前进入三季度将是理想的布局时点；坚朗五金的上半年扭亏为盈，我们判断作为一个直销为主且渠道下沉至县城经济的建筑配套领先企业，本次扭亏意义重大，代表着下沉市场经济或已率先复苏。
　　推荐4条主线：建筑大央企和一带一路、基建市政开工端建材、竣工端建材、AI+建筑设计
　　主线1：建筑大央企资产重估和一带一路标的。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时“一带一路”国家合作升级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于低位，虽在上一轮估值修复中有所回升，但仍有修复空间。推荐中国中冶。产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推海外布局矿业服务+资源双轮驱动的金诚信，我们认为公司未来5年或充分受益铜矿量价齐升。2023年是共建“一带一路”倡议提出10周年，今年或将举办一带一路高峰论坛等重大活动，国际工程公司将有阶段性机会，北方国际、中工国际、中材国际、中钢国际产业受益。
　　主线2：竣工链条或成为全年主线。1-5月房屋竣工面积同比增长19.6%进一步加速，叠加保交楼预期和现房销售比例提升，我们认为竣工链条会成为中周期的投资机会，配置价值凸显。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，产业链上的推荐坚朗五金、豪美新材、森鹰窗业，王力安防产业受益；C端竣工装修家居建材首推伟星新材、三棵树、北新建材，兔宝宝、箭牌家居、亚士创能等产业受益。
　　主线3：基建及市政开工端施工端。我们认为市政基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-5月基建增速保持高增，全年确定性仍然较强。推荐防水头部企业东方雨虹、科顺股份、外加剂企业苏博特，以及施工环节中铝模板租赁头部企业志特新材、高空作业平台租赁龙头华铁应急。制造业稳增长相关方向，推荐利柏特、罗曼股份、鸿路钢构等。
　　主线4：AI+建筑设计。建筑设计作为上游环节，属于较为典型的人力密集型、劳动密集型行业，AI软件的出现和普及预计将大幅提升设计环节工作效率。目前部分建筑设计企业在积极数字化转型，我们判断提前布局AI且有积累的企业获得竞争优势；首推华设集团，华建集团、设计总院、华阳国际、亚厦股份、金螳螂、东易日盛等产业受益。
　　风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。