主要观点
　　钢材
　　黑色金属周五尾盘异动，跌幅明显，夜盘企稳。市场当天关注比较大的事件是查买单出口和美访中，暂不能确定哪一方面导致市场恐慌性下跌，周末对耶伦访华报道较为积极，如果是出口下滑预期影响盘面，后期关注实际出口情况。产业端看，前期钢材上涨的逻辑主要是成本推动，高铁水的背景下，铁矿石需求被重估，铁矿石期货上涨修复基差。但上周铁水有见顶迹象，同时铁矿石发运和海漂量处于高位，铁矿石库存有见底上升预期，叠加市场平控的讨论增多，铁矿石上周相对偏弱，随着原料主力合约换月，资金博弈远月意愿上升，预计成本推升的逻辑接近尾声。其次铁元素高供应下，抑制钢价高度，目前往下的空间主要取决于成本。暂时维持下半年螺纹钢和热轧主力合约3300-4000元和3400-4000元波动判断。策略上，考虑需求决定黑色金属方向，受地产周期影响，下半年钢材需求缺乏向上弹性，单边建议逢高空为主；套利上可以逢低参与多材空煤策略。
　　铁矿石
　　钢厂主动补库，库消比回升，铁水产量偏高对价格有支撑。基本面上，供应端到港量中性水平，需求端日均铁水产量小幅下滑，钢厂主动补库，港口库存维持小幅去库。供应来看，到港量环比+110.8万吨至2360.1万吨，澳巴发运环比+266.1万吨至2943.9万吨，考虑到发运量持续上升，接近全年高位，后期到港量有持续上升预期。需求端日均铁水产量小幅下滑，但钢厂主动补库，库消比回升。操作上，近月合约空单逢低止盈；套利上，9-1正套可逢低建仓。
　　焦炭
　　焦炭市场首轮提涨落地，受到利润和环保因素制约，焦企开工回落，而目前钢厂多数维持高水平开工，日耗偏强，影响部分钢厂到货开始吃力。整体看焦炭基本面有所改善，且市场对政策也仍有一定期待，预计焦炭盘面仍会震荡偏强运行，建议多单持有，但是需要注意后市粗钢压减政策动向。
　　焦煤
　　国内产地执行前期订单为主，下游焦钢厂补库叠加贸易进场拿货，影响煤矿库存持续回落。焦炭提涨虽然部分落地，但是下游及贸易商操作谨慎，蒙煤口岸通关不断上行，进口煤交投清淡，近期汇率和运费变动，贸易商成本有所抬升，但是需要关注后市粗钢压减动向，预计焦煤宽幅震荡为主。