本周沪深300下跌0.44%，创业板下跌2.07%，其中通信板块下跌2.12%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的128支成分股本周内换手率为1.92%；同期沪深300成份股换手率为0.33%，板块整体活跃程度强于大盘。
　　通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：博创科技（13.12%）、光库科技（12.01%）、合众思壮（7.62%）、科信技术（6.54%）、*ST日海（6.44%）；跌幅居前五的公司分别是：东信和平（-23.62%）、华星创业（-13.39%）、通宇通讯（-12.01%）、恒信东方（-11.25%）、映翰通（-10.27%）。
　　 ITU立项首个6G卫星研究，星地融合技术标准化取得进展。近期在国际电信联盟无线电局卫星研究组第二工作组(ITU-RSG4 WP4B)全会上，由中国信息通信研究院牵头，联合中信科移动通信技术股份有限公司、上海微小卫星工程中心等单位立项的《卫星国际移动通信(IMT)未来技术趋势》正式获得通过，成为国际电信联盟无线电局(ITU-R)立项的首个面向6G卫星的研究项目，标志着6G卫星通信技术国际标准化工作取得重大进展，为未来卫星通信技术标准发展奠定重要基础。该项目内容涉及手机直连卫星通信、星上处理、星间链路、高低轨卫星协同、星地频谱共享技术等重点技术方向，根据目前的工作计划，《卫星IMT未来技术趋势》将于2026年上半年完成。此前在6月中旬召开的国际电信联盟无线电通信部门5D工作组（ITU-RWP5D）第44次会议上，6G纲领性文件《IMT面向2030及未来发展的框架和总体目标建议书》获得通过，明确6G愿景与指标体系，有助于推动全球6G技术及应用发展。2023 MWC上海大会上，中移动等三大电信运营商均表示将围绕6G网络全面布局。相较于5G，6G新的通感融合网络架构支持实现全域立体覆盖，构建空天海地一体化网络，星地融合成为潜在关键技术，卫星互联网加速引入确定性较高。
　　低轨轨道频段资源稀缺，国内外竞争提速。低轨卫星传输延时小、链路损耗低、发射灵活、应用场景丰富、整体制造成本低，更适合卫星互联网部署运营。根据赛迪顾问，地球近地轨道可容纳约6万颗卫星，低轨卫星所主要采用的Ku及Ka通信频段资源趋于饱和，预计到2029年地球近地轨道将部署总计约5.7万颗低轨卫星，空间轨道和频段成为各国争抢焦点，卫星进入密集发射期。SpaceX于23年7月初发射第90批星链，累计发射4746颗星链卫星，上半年共进行44次发射任务，其中一半用于星链卫星，计划全年完成100次发射，远超去年的61次。国内2020年将卫星互联网首次纳入新基建，中国星网于21年4月成立，计划发射约1.3万颗低轨卫星，已完成实验星及部分组网低轨通信卫星招标，有望2023下半年正式启动发射。21年11月“G60星链”计划发布，联合上海等长三角9个城市，打造国内首个卫星互联网产业集群，产业基地设计产能将达300颗/年，单星成本下降35%，预计2023年投入使用，“十四五”期间将建成1个全球低轨卫星通信星座。23年2月五大运营商联合牵头确立基于5G的卫星互联网标准，推动移动终端直连卫星、物联接入等重要场景规模应用。随着标准确立及制造应用端落地推进，我国卫星互联网将进入加速发展阶段。
　　卫星互联网市场空间广阔，关注核心环节相关机会。根据SIA数据，2021年中国卫星互联网行业规模为292.48亿元，预计2025年将增长至446.92亿元，2021-2025年CAGR达11%，我们预计随着低轨卫星组网，增速有望进一步提升。卫星互联网产业链主要包括卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节，当前发展阶段仍处早期，主要集中于空间段及地面段基础设施建设，上游卫星制造、卫星发射及地面设备中的地面站建设将率先受益，卫星平台和载荷是生产制造环节中两大核心细分，卫星平台包括结构系统、供电系统、推进系统、遥感测控系统、热控系统等，卫星载荷包括天线分系统、转发器分系统及其它金属/非金属材料和电子元器件等，地面设备主要包括固定地面站、移动式地面站及用户终端。从产业价值分布来看，中下游占比更高，随着技术及基础设施趋于完善，应用端相关环节将接力迎来快速发展阶段。建议关注铖昌科技、震有科技、海格通信、盛路通信、中国卫通、华测导航等。
　　投资建议：关注卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、震有科技、华测导航、海格通信等；网络设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷、锐捷网络、菲菱科思、盛科网络等；光器件和光芯片：源杰科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；物联网：移远通信、广和通、美格智能等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；专用通信：三旺通信、上海瀚讯、七一二等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等；连接器&控制器：瑞可达、鼎通科技、徕木股份、维峰电子、科博达、拓邦股份、和而泰等。
　　风险提示事件：组网建设进度不及预期风险、技术迭代不及预期风险、5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场