事件：公司2023年7月7日发布2023年半年度业绩预告。2023H1营业收入预计为8.08-8.30亿元，同比增长31.58%-35.17%，归母净利润预计为1.15-1.28亿元，同比增长179.78%-211.41%。
　　业绩延续高增，成本改善驱动盈利能力提升。2023Q2营收预计为4.17-4.39亿元，同比增长41.87%-49.36%，增速环比显著提升（Q1为+22.15%），主要受益于产品力提升及渠道改革，2023Q2归母净利润预计为0.60-0.73亿元，同比增长221.88%-291.81%，增速环比大幅提升（Q1为+145.02%），盈利能力改善主要受益于棕榈油等原材料采购价格下滑，采购成本降低。
　　持续优化产品结构，加大新品研发力度。公司坚持产品主义，持续优化产品结构，保持核心品类竞争优势，同时加大新品研发，在风味化和健康化上不断实现产品品类创新，目前坚果产品推出了芥末味夏威夷果仁等十多种口味，独特的口味创新提升了产品竞争力。“冻干坚果”系列也于近期上市，主打“健康好吃”，契合当下休闲零食消费趋势，进一步丰富产品矩阵，覆盖消费人群更广。
　　渠道改革正当时，线上线下双轮驱动共促业绩增长。公司积极推进全渠道发展战略，针对不同渠道特点优化调整销售组织形式，有针对性的匹配相关产品并制定销售策略。线下渠道拥有超过一千家稳定高效的经销商队伍，终端门店覆盖大卖场、商超、连锁便利店、生鲜水果店等传统渠道，同时进一步加深与零食量贩店、商超会员店系统合作，实现了从核心商圈到流通门店的多层次覆盖。线上渠道入驻各大电商平台，加强线上电商短视频和直播、达播等新业态铺设以及线上经销商合作，实现对各类消费群体的深度渗透和覆盖。零食专营店、会员店以及线上平台等新渠道的开辟将为公司业绩带来新的增长点。
　　需求复苏叠加成本改善，短期业绩弹性可期。短期来看，需求端方面疫后经济复苏良好，下半年居民消费有望不断提升。成本端来看原材料价格已进入下行通道，未来盈利能力有望逐季改善，短期利润弹性有望延续较高水平。
　　产品渠道共振，长期发展空间充足。公司为休闲食品龙头企业，聚焦坚果口味创新，产品差异化优势显著。渠道端受益于量贩零食店、线上直播带货等新兴渠道红利，中长期来看增长空间巨大。根据Wind一致预期，23/24/25年公司营业收入分别为20.31/26.25/32.70亿元，同比增长39.99%/29.27%/24.55%，归母净利分别为2.60/3.42/4.32亿元，分别同比增长64.28%/31.35%/26.59%。
　　风险提示：产能释放不及预期；渠道开拓不及预期；食品安全问题等