一、财经要闻
　　1.6月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得53.9，较前月回落3.2个百分点，为2月以来最低。
　　2.乘联会：初步统计，6月1-30日，乘用车市场零售189.6万辆，同比下降2%，环比增长9%；新能源车市场零售63.8万辆，同比增长19%，环比增长10%。
　　3.教育部发布《2022年全国教育事业发展统计公报》显示，2022年全国共有幼儿园28.92万所，比上年减少5610所，这也是近15年来（2008年以来）全国幼儿园数量首次负增长；学前教育在园幼儿4627.55万人，比上年减少177.66万人。另外，全国共有普通小学14.91万所，比上年减少5162所，小学阶段招生1701.39万人，比上年减少81.19万人。
　　4.数据显示，北向资金全天净卖出40.35亿元，其中沪股通净卖出11.58亿元，深股通净卖出28.77亿元。
　　5.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月5日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。数据显示，当日2140亿元逆回购到期，因此单日净回笼2120亿元。
　　6.经济合作与发展组织数据显示，七国集团5月份同比通胀率从4月份的5.4%降至4.6%，达到2021年9月以来最低水平，但是英国是七国集团中唯一通胀仍在上升的国家。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周三市场震荡回落，至收盘，上证50指数跌0.69%，沪深300指数跌0.77%，中证500指数跌0.57%，中证1000指数跌0.81%。沪深两市成交额8678亿元，北向资净卖出40亿元。
　　连续上涨的减速器板块周三突然大幅跳空低开，并全天保持低位震荡，使得市场气氛转弱，虽然小金属、稀土永磁板块走强，存储芯片一度冲高，但汽车、人工智能、白酒、光伏等众多板块的回落，个股普跌之下股指震荡下行，收盘各指数都收绿。
　　股指期货表现多强于现货，至收盘，主力成交合约IH2307跌0.58%，IF2307跌0.7%，IC2307跌0.42%，IM2307跌0.6%。由于期货略抗跌，各品种基差多数小幅走强，但IF三个合约小幅走弱，基差扩大。各品种成交止住跌势，IM、IF、IH和IC分别增加30%、24%、20%和18%。除IC外，各品种持仓多增加近2%。
　　后市展望：
　　机器人板块的回落与一公司受交易所质询有关，受之影响，整个板块在连续大涨之后获利回吐，而整个市场的炒作气氛明显降温。影响市场的另一个因素是市场传闻多家国有大型银行已开始向符合要求的地方政府融资平台新增25年期的贷款，且部分贷款在前四年暂免支付利息或本金。周三有媒体报导澄清传闻，但银行股还是受到影响，早盘港股内资银行就放量下跌，A股招商银行也放量下行，A股大型银行未受影响，这也是周三大型指数调整的主要原因。
　　从技术上看，沪深300指数3900点附近的压力显现，指数止步不前，中证500、中证1000指数都受到下降通道的压力，因此，市场仍需要继续震荡整理消化上档压力，各指数仍将调整。
　　金融期权：今天A股市场普跌，宽基指数层面表现差异不大。北向资金净流出40.35亿元。
　　期权方面，各个品种成交量较昨天小幅反弹，但市场交投意愿依然维持低位。隐波方面，市场普跌的背景下，各个品种隐波小幅上涨。但从偏度上看，虚值认沽隐波涨幅有限。多数品种当月偏度维持正偏。
　　目前从多数期权品种平值隐波水平上看，溢价十分有限。同时刚刚7月初，距离7月合约到期的时间较远，收theta的策略吸引力有限。另一方面，较低的隐波同时theta损耗不大背景下，个别品种如500ETF近端的正gamma头寸性价比有所凸现（主要是平值以及偏右侧的合约），但由于正gamma头寸长期期望收益为负，实操方面，需要控制头寸大小，灵活止盈止损，同时通过结构性头寸（跨期，偏度，跨品种等）头寸较少theta损耗
　　国债期货：今日国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.32%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.03%。现券方面，银行间主要利率债收益率小幅下行。银行间资金面，DR001加权利率1.1159%，-6.42bp；DR007加权利率1.7842%，+5.19bp。
　　央行逆回购操作延续地量级规模，净回笼规模较大，不过跨越后市场资金面继续转松，银存间市场隔夜利率回落至1.1%附近。宽松的资金面叠加权益市场走低，债市情绪向好，昨日尾盘外媒报道关于增发国债建议的相关消息并未继续对今日盘面带来扰动。
　　短期来看，基本面现状仍对债市偏友好，而资金面虽有季节性波动，但央行呵护流动性的态度保持不变，在此情况下，市场走势出现反转的概率不高。不过，从昨日走势来看，高杠杆下，债市脆弱性也显而易见。一方面，财政、产业政策的边际变化仍需留意；另一方面，随着稳汇率必要性的提升，短期内“宽货币”进一步加码概率也有所下降。考虑到当前国债收益率已处相对低位，我们认为短期进一步下行空间或将相对有限。
　　交易策略：股指期货，区间震荡；国债期货，暂观望
　　风险因素：海外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期