中远海能发布业绩预增公告，业绩略超市场预期。公司预计2023年上半年实现归母净利润为25.6亿元，同比增加24亿元；其中Q2实现归母净利润为14.6亿元，同比增加13.3亿元，环比增加2.8亿元，实现大幅增长。
　　行业运价中枢保持较高水平，公司精准研判市场，盈利能力实现明显提升。自去年下半年起，油运行业供需情况反转，行业运价中枢持续抬升。2023年Q1/Q2，VLCC-TD3CTCE均值分别为4.7/3.7万美元，去年TCE均值为负值。2023年3-5月TCE均值分别为7.7/4.6/2.3万美元。2023Q2苏伊士及阿芙拉船型市场TCE均值基本维持在4-5万美元。目前行业整体运力供给偏紧，油运运价呈现淡季不淡的特征。公司在Q2运价中枢下行的背景下，仍保持盈利的环比提升，体现出公司管理层对市场行情研判的精准度较优。
　　展望未来，行业需求保持稳健增长，运力供给中长期受限，油运景气周期上行逻辑逐步验证。需求方面，1）中国交运出行回暖，目前国际航班量恢复至19年的45%+，整体原油进口保持良好增长态势。2）俄罗斯石油出口保持顺畅，全球油运运距拉长持续显现，大西洋市场运价保持坚挺。3）美国石油产量保持高位，西非有潜在增产可能。预计2023年油运需求增速超6%。供给方面，1）新船订单运力占比（4.8%）仍然较低，其中VLCC订单运力占比为0.99%。2）欧盟预计对影子船队的限制、国内港口对老旧船舶（20年以上船舶运力占比超10%）靠港的限制以及CII评级将进一步制约行业运力。预计2023年油运运力增速不到2%。进入下半年，我们判断行业供需逻辑将持续优化，看好龙头公司旺季的运价弹性。
　　投资建议：公司作为国内油运龙头，各种油轮船型全覆盖，盈利弹性较大。预计未来两年公司盈利情况将得到全面改善。行业周期上行逻辑如期演化，我们维持盈利预测，预计23-24年公司实现归母净利润57.6/75.1/77.9亿元，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济超预期下滑、重大海上安全事故、业绩测算风险。