营收同比下滑，利润跌幅回升：规上工业企业营收同比增速出现小幅下滑且弱于季节性，环比增速持续增长。原因：1）量的角度，企业降价刺激量增的边际作用在减弱，在内需疲弱和外需放缓的背景下，工业增加值和出口交货量均有转弱迹象。2）价的角度，存货同比进一步下滑，企业在主动去库周期下实施的以价换量的营销策略进一步压低产品价格。营业成本刚性仍存，主要因为原油和农产品等大宗商品价格虽处于下降趋势，但和疫情前相比仍保持在较高位置。利润总额同比仍处于两位数的负值区间，但在三费缩减和投资收益大幅增长的支撑下，降幅继续缩小，环比有较好增长且增速实现快速提升，显示利润存在稳步改善迹象。
　　制造业中游利润维持坚挺：结构上采矿业延续走弱趋势，营收和利润的同比跌幅仍在下探；制造业营收增速走弱带动了整体收入增速的下滑，但利润有所改善；公用事业维持稳定增长。细分行业利润仍然维持中游好于下游好于上游的状态。
　　后市展望：在央行6月降息及后续可能出台稳增长政策的作用下，企业财务费用和税金有望得到较大比例缩减。预计6月PPI和PPIRM同比增速仍会在负值区间内徘徊，但跌幅走深的空间有限；考虑到端午假期和618大促的消费表现并不够好，CPI同比大概率维持稳定，明显回升的可能性较低。所以预计价格方面依旧难以实现较好突破。量的方面受制于收入刚性特征，消费难以迅速提振，预计工增和出口交货量仍会呈现偏弱的走势。总体预计6月工业企业利润同比增速仍维持为负，考虑到去年6月的高基数，跌幅进一步改善的可能性较小。
　　风险提示：复苏经济超预期，宏观经济波动，稳增长政策力度不及预期。