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　　1.CME“美联储观察”：美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为13.8%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为86.2%；到9月维持利率不变的概率为10.9%，累计加息25个基点的概率为71.0%，累计加息50个基点的概率为18.1%。
　　2.上海金属网：据了解，近日，Antofagasta与中国冶炼厂敲定后期铜精矿TC/RC。其中：2023年下半年与2024年上半年的铜精矿TC/RC定为88.0美元/干吨及8.80美分/磅，较去年同期的增加13.0美元/干吨及1.30美分/磅；2024年50%的铜精矿供应量的长单TC/RC敲定为88.0美元/干吨及8.80美分/磅，较去年同期的增加12.0美元/干吨及1.20美分/磅。
　　3.上海金属网：澳洲联储暂停加息，将基准利率维持在4.1%水平，保持在2012年以来高位。澳洲联储称，坚决将通胀率恢复到目标水平，可能需要进一步收紧货币政策。
　　4.上海金属网：智利的铜供应量占全球的四分之一。根据中国国家统计局上周五公布的数据，5月份的产量同比下降14%，这是连续第四次下滑。数据发布前一天，Codelco报告了另一起致命事故，项目延误是导致这家国有巨头产量跌至25世纪来最低水平的一个主要因素。最近的降雨中断了智利中部一些矿山的工作，使6月份的生产前景黯淡。
　　铜
　　核心逻辑；宏观波动下，低库存+高back持续，铜短期高位震荡，较难流畅下跌
　　盘面逻辑：铜短期高位震荡。从海外来看，欧元区制造业PMI终值录得43.4，为2020年5月以来新低，经济景气度持续走弱。美国6月Markit制造业PMI终值公布46.3,前值46.3,预期46.3，美国PMI数据刚好符合预期。总的来看，欧洲PMI数据持续走弱，创前期新低，欧洲经济仍存在一定的衰退风险。而近期美国2年期和10年期国债收益率倒挂幅度超过了前期银行业危机时刻，这对美国的经济起到了一定的警示作用。总体来看，短期的反弹并不意味着反转，核心逻辑并未真正转变，当前仍不是盘面反转的好时机。然而，考虑到基建发力，消费韧性仍在，市场低库存+高升水持续，铜价下行也很难流畅。预计短期内高位震荡为主。
　　基本面情况：供应后续有望持续快速投放。加工费上涨至92美元/干吨，当前矿端供应宽松，冶炼需求旺盛，冶炼厂议价能力转强，近期Antofagasta与中国冶炼厂敲定后期铜精矿TC/RC，均高于上年同期，进一步验证了矿端偏松的事实。基建消费尚在发力，消费实质性拐点未至。低库存+高back结构持续，现货市场呈现偏紧的状态，当前电力消费仍在发挥重要支撑作用，叠加地产竣工尚未出现拐点，短期消费预计仍有韧性。从库存来看，社会库存转为累库，现货升水略有下滑，持续关注进一步走势。
　　策略建议：空单轻仓持有
　　关注点：基建支撑消费；国内政策
　　铝
　　核心逻辑：云南复产陆续落地，消费拐点即将到来，电解铝仍维持空头思路对待，氧化铝价格短期偏强
　　市场逻辑：电解铝与氧化铝略有回落。从海外来看，欧元区制造业PMI终值录得43.4，为2020年5月以来新低，经济景气度持续走弱。美国6月Markit制造业PMI终值公布46.3,前值46.3,预期46.3，美国PMI数据刚好符合预期。总的来看，欧洲PMI数据持续走弱，创前期新低，欧洲经济仍存在一定的衰退风险。而近期美国2年期和10年期国债收益率倒挂幅度超过了前期银行业危机时刻，这对美国的经济起到了一定的警示作用。总体来看，短期的反弹并不意味着反转，核心逻辑并未真正转变，当前仍不是盘面反转的好时机。市场高back结构之下，近期交易所库存快速去库，而社会库存转为略微累库，可能存在市场对后市预期偏弱，从交易所拿货到现货市场卖的情况。
　　基本面情况：根据百川盈孚调研，云南电解铝首轮复产预计达到141万吨左右，首轮复产预期在8月份全部完成，复产预期基本转为现实，对氧化铝价格形成一定支撑。但铝水比例续创新高，铝锭量仍然较少，即使复产也难以累增铝锭库存，交割压力将持续，这成为空头的一个重要的风险点，铝价存在一定的支撑。铝棒库存近期转为累库，地产端的消费或有所转弱，需密切关注竣工推进情况，若铝棒持续累库，下游工厂减产，铝锭产量有望增加，减轻交割压力。7月份预焙阳极、氟化铝价格均有所回落，成本缓步下移。
　　策略建议：单边空单轻仓持有，设置止损；多氧化铝空电解铝策略适时离场
　　关注点：铝锭低库存形成的产业与资金博弈持续；地产竣工拐点迟迟未至