策略摘要
　　7月原料供应逐步呈现，橡胶社会库存呈现小幅去库趋势，交易所仓单库存持续降低，对胶价底部形成支撑，当前基本面供需矛盾不突出，橡胶维持区间震荡。
　　核心观点
　　市场分析
　　期现价差：7月4日，RU主力收盘价12065元/吨（-30），NR主力收盘价9610元/吨（-50）。RU基差-240元/吨（-20），NR基差-28元/吨（-19）。RU非标价差1515元/吨（+20），烟片进口利润-943元/吨（-69）。
　　现货市场：7月4日，全乳胶报价11825元/吨（-50），混合胶报价10550元/吨（-50），3L现货报价11400元/吨（-50），STR20#报价1330美元/吨（-7.5），丁苯报价11300元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片46.02泰铢/公斤（-0.12），胶水43.30泰铢/公斤（0），烟片47.55泰铢/公斤（0）,杯胶39.95泰铢/公斤（0）。
　　国内产区原料：云南胶水11050元/吨（0），海南胶水11200元/吨（0）。
　　截至6月30日：交易所总库存178847（-2828），交易所仓单172220（-300）。
　　截止6月29日：国内全钢胎开工率为59.16%（+1.66%），国内半钢胎开工率为69.85%(-0.12%）。
　　观点：7月国内外产胶区季节性开割上量，天胶产量环比有望进一步回升，近日国内外主产区降雨量减少，利于割胶工作开展以及原料的释放，供应压力逐步显现；需求端，半钢胎订单充足且成品库存低位支撑企业产能利用率高位运行，受地产和基建整体开工弱势拖累，国内重卡销售压力较大，全钢胎开工率偏低运行，下游工厂刚需采购为主；库存方面，国内橡胶社会库存呈现小幅去库趋势，交易所仓单库存持续降低，对胶价底部形成支撑；当前基本面供需矛盾不突出，橡胶维持区间震荡。
　　策略
　　中性。7月全球橡胶供应压力逐步呈现，国内库存环比小幅去库，交易所仓单持续降低对胶价底部形成支撑，全钢胎国内销售压力较大，成品库存呈现累库趋势，胶价上行驱动不足，橡胶维持区间震荡。
　　风险
　　海内外产区原料大幅增加，国内宏观环境变化