周末，外汇管理局公布了一季度我国外债数据，数据显示，一季度末，我国外债余额为24909亿美元，去年四季度为24528亿美元，减少了381亿美元。但这一增加应考虑受到美元指数波动、人民币汇率波动和境外债券收益率的回落等非交易性因素干扰的影响，一季度美元指数总体出现了调整。根据我们对一季度国际投资地位的分析，交易性因素和非交易性因素对对外金融负债的影响分别达到16.48%和84.68%,去年四季度分别为-1.63%和101.63%。
　　从外债的期限结构看，短期债券的比重一季度依旧上升到56%，长期债务回落到44%。短期信贷中，主要适合贸易相关的信贷，比重占37%，较前值38%有所回落。从国际警戒线25%的短债比率看，我国的短债比率也明显偏高。而且，不少企业以海外机构名义在海外筹资，不在我国外债统计范畴之中。
　　我国的外债总头寸结构主要以货币与存款和债务证券为主。一季度，货币与存款有所回升，贸易信贷和预付款、债务证券比重有所回落。
　　从部门结构看，银行部门债务占比无论从季度数看，有所回升，但广义政府部门债务季度数比重回落。
　　我国外债水平总体可控。一是短期外债占外汇储备比重相对比较低。一季度短期债务占外汇储备比重报43.96%，高于前值的42.78%和去年同期的44.82%。大大低于100%国际警戒线。
　　二是短期外债中有相当一部分是和贸易有关的，短期外债中和贸易相关的信贷占比报37%，较2022年四季度的38%下降。
　　三是外债的币种看，人民币占比较大，一季度占到45%。和2022年底持平。即45%的外债是以人民币借的，因此，这部分外债不存在清偿力不足问题。在国际债券方面，中国除了继续发行以人民币计价和结算的“熊猫债”外，还发行以SDR计价但以人民币结算的“木兰债”。
　　但从外币外债看，美元是大头，85%是美元，。欧元、日元和港元仅仅占到7%、2%和4%，其中，日元比重较前值的1%回升。
　　四是从外债风险指标看，依旧处于安全区。2022年外债三个风险指标即债务率、负债率和偿债率分别为66%、13.6%和10.5%，去年这三个指标分别为77.3%、15.5%和5.9%，低于国际警戒线的100%、20%、20%-25%。但值得注意的是偿债率出现了明显的回升。偿债率的回升，一方面说明出口收入减少，另一方面也说明偿债付息的压力有所加大。
　　总体看，债务风险总体应当可控。当然，我们也要关注几个不确定的因素对外债的影响。从内部原因看，主要是国际局势的动荡等导致的经济下行的压力和出口收入的减少，可能导致我国债务率，特别是偿债率的快速上升。从外部原因看，主要是美元利率和汇率均存在着一定的上升压力和韧性，在美元外债占到外币债务85%的情况下，从而带来举债成本的提升和还本付息的压力。在美元表现韧性和人民币汇率波动加大的背景下，利用外汇市场和金融衍生品工具进行外债的外汇风险管理的必要性提升。