策略摘要
　　7月全球橡胶供应压力逐步呈现，国内库存环比小幅去库，交易所仓单持续降低对胶价底部形成支撑，全钢胎国内销售压力较大，成品库存呈现累库趋势，胶价上行驱动不足，橡胶震荡运行。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：7月3日，RU主力收盘12095元/吨（+15），NR主力收盘价9660元/吨（+30）。RU基差-220元/吨（-15），NR基差-9元/吨（+44）。RU非标价差1495元/吨（-10），烟片进口利润-874元/吨（-175）。
　　现货市场：7月3日，全乳胶报价11875元/吨（0），混合胶报价10600元/吨（+25），3L现货报价11450元/吨（0），STR20#报价1337.5美元/吨（-2.5），丁苯报价11000元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片46.14泰铢/公斤（-0.10），胶水43.30泰铢/公斤（0），烟片47.55泰铢/公斤（+0.26）,杯胶39.95泰铢/公斤（+0.35）。
　　国内产区原料：云南胶水11050元/吨（+200），海南胶水11200元/吨（0）。
　　截至6月30日：交易所总库存178847（-2828），交易所仓单172520（-270）。
　　截止6月29日：国内全钢胎开工率为59.16%（+1.66%），国内半钢胎开工率为69.85%(-0.12%）。
　　观点：7月全球橡胶主产区季节性进入全面开割期，产量环比有望进一步回升，近日国内外产胶区降雨量减少，利于原料开割放量，供应压力逐步显现；海外加息进程放缓下，需求抑制有望得到缓解，国内稳经济政策有利于轮胎替换及配套需求的改善，市场买卖情绪有所好转；供应和进口量环比减少，叠加出库率的环比改善，青岛保税和一般贸易库呈现小幅去库，交易所仓单库存持续降低，对胶价底部形成支撑；短期看，全钢胎国内销售压力较大，成品库存呈现累库趋势，胶价上行驱动不足，橡胶震荡运行。
　　策略
　　中性。7月全球橡胶供应压力逐步呈现，国内库存环比小幅去库，交易所仓单持续降低对胶价底部形成支撑，全钢胎国内销售压力较大，成品库存呈现累库趋势，胶价上行驱动不足，橡胶震荡运行。
　　风险
　　海内外产区原料大幅增加，国内宏观环境变化。