2023年上半年，郑州尿素期货价格整体呈震荡下行态势。一季度正值春耕备肥、用肥的黄金期，虽然面临高供应、高日产、高利润等利空因素，但价格表现相对坚挺。至二季度，尿素价格开启大幅急跌模式，煤炭价格下行，尿素成本坍塌，由于生产利润可观，带来日产量高位运行。另外，农需虽处季节性旺季，但因尿素行情不稳，终端采购谨慎放缓，工业需求和出口需求也表现较弱，之后随着农业需求逐渐转淡，尿素市场供需面难寻亮点，带动价格进一步下行。从现货市场上看，二季度主产区跌幅超过700元/吨，而内蒙、西南、西北、两广等局部跌幅可高达850-980元/吨。就上半年来看，以山东市场为例，2月底、3月初山东尿素企业出厂高端价格在2750元/吨左右，而至6月中旬，山东尿素企业出厂低端价格仅为在1980元/吨左右。
　　展望后市，高库存压制以及海外低价进口煤冲击，煤炭供需偏宽松格局未改，成本逻辑将持续影响尿素市场，但步入四季度煤炭行业冬季需求旺季对煤化工产业带动传导也不容忽视。就尿素自身供需情况看，2023年新装置投放预期高位，后期新增产能开始集中释放，下半年日产量预期偏高，国内尿素整体供应充足。需求方面，下半年为农业需求淡季，除9月、10月部分区域秋季小麦用肥外，全年农业大需求基本结束。虽然三季度将迎来秋季复合肥生产，但主要生产高磷肥，且由于复合肥企业高库存并没有得到彻底消化，企业生产积极性预计偏弱，对原料尿素的需求也有限。三聚氰胺主要需求与房地产行业相关，今年终端需求迟迟未见明显好转，下游板材厂成品库存高位，制约其开工，企业对原料三聚氰胺的采购周期变长且按需采购。出口方面，在国内外尿素价格持续倒挂的情况下，尿素出口利润较差，虽然政策方面有所放松，但国内尿素出口依然难以放量。随着需求的转淡，高供应压力将逐步凸显，中长期供需过剩格局下，预计下半年尿素价格整体偏弱。但下游商贸阶段性抄底、秋季肥需求启动、尿素出口变化、淡季储备需求等因素，仍会影响尿素出现阶段性反弹行情。