2023年上半年，铅价多数时间保持在15000-16110元之间的区间震荡走势，较2022年波幅收窄，总体重心居中，上半年收盘价较2022年末下跌约2%。上半年高点出现在年初1月，市场整体情绪偏强，对国内在管控措施取消后的经济修复预期强烈，不过随着春节临近供需转淡，迅速高位获利了结。此后市场逐渐回归全球流动性收紧，以及经济增速放缓甚至衰退预期的交易节奏中，叠加铅下游逐渐进入消费淡季，整体波动收窄且缺乏明显的供需矛盾，下受成本支撑，上有过剩产能产量调节约束波动反复。在2023年6月，因经济修复不尽如人意衰退预期回升，有色一度普遍下跌，铅叠加淡季效应也回落至上半年低点的15015元附近，此后震荡回升。
　　全球宏观关注要点，主要集中于全球货币收缩节奏，此外，主要经济体经济增速放缓，衰退忧虑升温，有色金属需求端预期受到影响。而从供给端来看，有色金属在能源价格较高，而供给端扰动自前两年的不利影响中略有恢复，但全球显性低库存和有限供应依然对形成支持。而国内稳经济增长主导下，积极财政，宽松信贷，疫情扰动后经济修复节奏并不均衡，而房地产见底后整体的修复节奏也是缓慢的，而且修复过程显现了轻金属化，有色相关领域，尤其是地产以及制造业相关需求和缓，延续了有色修复的节奏，震荡市节奏延续。
　　从产业链来看，再生铅原料供应偏紧，抑制产出增长。原生铅加工费持稳，副产品硫酸价格较弱，白银则表现相对优越。需求端，下游需求端季节性特征明显，第二季度蓄电池开工显著回落，供需两淡。而汽车产销整体修复偏和缓，新能源是增长主导。库存来看，国内铅库存整体偏低，LME库存处于历史低位水平，两市库存继续走低。2023年铅进口多数时间处于亏损状态，出口窗口偶有打开，对国内铅市形成支撑。
　　展望2023年下半年走势，铅价下方第一、二支撑位15000及14000，上方第一二压力位16000及16500，操作上建议以区间操作思路对待，高抛低吸。长期来看再生铅产能扩张明显，铅价涨幅有限。铅受资金关注度较低，但价格相对稳定，在新能源发展的阶段变化中，铅相关电池容易因成本低、稳定性而获得一定的需求增长空间，而海外低库存，偏弱的供应，因内外盘差异造成的出口窗口打开，也继续形成影响，注意预期差交易。