领军企业积极反应，算力已进入加速落地区间。1）5月底以来，以英伟达、博通、台积电、AMD、亚马逊、甲骨文等为代表的全球计算巨头，在产能、订单、业绩上均给出乐观指引，验证AIGC算力已进入实质性落地区间。2）A股领军来看，服务器、光模块、芯片等代表企业亦给出相对乐观的态度，在订单需求、产能规划方面积极响应。3）我们认为，从景气度来看，当前算力趋势势不可挡，光模块、服务器、芯片、IDC等均有望成为AI确定性最高的主线之一，引领人工智能行情。
　　AIGC有望大幅提振算力需求，多模态已渐行渐近。1）AIGC大模型的算力需求，来自于其千亿级别的参数量、以及通用广泛的应用场景。2）根据我们估算，以使用英伟达A100芯片等作为基础假设，推理阶段算力初始投入约近8亿美元；另外，考虑Google每日搜索量已达到35亿，我们认为Chatgpt日活提升空间广阔，算力需求有望持续释放。3）同时，我们认为文字交互仅为Chatgpt以及AIGC应用场景的冰山一角，语音、图片、视频等多形式的输入输出，或将为内容创作领域带来革命性变化。4）另外，5月17日，NVIDIA创始人黄仁勋在比利时举行的ITF 2023年半导体大会上表示下一波人工智能浪潮是“具身智能（embodied AI）”；特斯拉2023股东大会上，人形机器人Optimus发布了最新进展，多模态模型与泛化硬件结合将对产业带来更广阔深远的改变，也将对算力产生更高阶的需求。
　　Finetune精简能力具有局限性，算力需求仍将高速向上。垂类场景对可通用大模型剪枝、蒸馏，并微调以适应各个专业场景，在降低模型参数数量，减少部分训练数据后达到不错的效果。但以彭博、海康威视等为代表的行业大模型仍具有百亿级别参数，且应用领域纷繁多样。伴随各行各业对AI的深度应用，相比传统AI小模型时代，我们认为算力需求仍将高速向上。
　　投资标的：英伟达、浪潮信息、中科曙光、光通信产业链、工业富联、紫光股份、昇腾算力、海光信息、云赛智联、寒武纪、景嘉微、易华录、优刻得等
　　风险提示：AI技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。