行业观点：钢厂盈利面继续扩大
　　本周回顾及展望：截至6月30日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板分别报收3841元/吨、4191元/吨、3885元/吨、4477元/吨、4069元/吨，较上周日环比分别上涨0.68%、0.61%、0.98%、0.26%、0.42%。根据Mysteel统计的247家钢铁企业盈利率看，本周64.07%的样本钢企处于盈利状态，企业盈利面继续回升。
　　本周五大钢材品种产量有所回升，本周五大品种产量940.74万吨，较上周小幅增加7.15万吨。库存方面，本周钢材社会库存增加17.21万吨，库存水平小幅反弹；钢厂库存上升19.01万吨，厂内库存仍处于近年来低点。
　　需求端，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板周消费量分别环比变化-14%、-7%、-4%、-1%、2%。参考2022年五大品种平均消费量水平，目前五大品种本周消费量分别是2022年周均值的90%、85%、97%、100%、111%；是2021年周均值的76%、76%、94%、100%、116%。
　　观点：目前，全国部分地区持续高温，行业进入传统淡季。从消费量角度看，本周五大品种消费量有较为明显的回落。而同时，钢铁企业开工情况较为稳定，产量有小幅上升。但本周受铁矿石价格上涨影响，钢材价格仍表现较好。预计短期内，钢材消费端将受天气影响继续承压，钢材价格或弱势运行。
　　股票观点：钢价企稳+估值低位，板块安全边际再提升
　　本周钢铁（申万）指数报收2188.14点，周上涨1.78%。同期万得全A指数报收4962.36点，上涨0.36%。估值角度看，板块整体市净率0.94倍，处于近五年25.35%分位。其中，冶钢原料当前市净率1.76倍，处于近五年的13.48%分位；普钢当前市净率0.73倍，处于近五年8.41%分位；特钢当前市净率1.57倍，处于近五年14.06%分位。
　　目前行业下游需求仍然表现较弱，同时全国多地气温持续高温，对需求有一定影响。而前期原材料价格的下降为钢铁企业带来一定利润空间。因此，短期内，需求或仍将维持在目前水平附近震荡，钢材利润或同时在底部附近运行。
　　另外，新一轮国改蓄势待发，钢铁行业国企众多。自供给侧改革以来，钢铁国企在自身产品结构、财务、管理等多方面已取得长足进步。我们认为，在新一轮的国企改革活动中，钢铁优质国企未来仍有较大发展空间。建议关注：
　　1、“高”确定性—经济复苏下，基建放量受益的中厚板、建材龙头：华菱钢铁、南钢股份、新钢股份、凌钢股份、三钢闽光、中南股份、方大特钢；
　　2、“强”敏感性—水利投资爆发，受益于22年水利投资订单结转及新开工项目的铸管龙头：新兴铸管；
　　3、“大”龙头价值重构—宝武系、鞍钢系及地方龙头企业价值重构机会—宝钢股份、八一钢铁、鞍钢股份、本钢板材、首钢股份、太钢不锈、马钢股份。
　　另外，建议关注下游需求景气度较高的管道公司：盛德鑫泰、武进不锈、常宝股份。
　　风险提示:下游施工持续性不及预期，原材料价格大幅上涨等。