事件
　　2023年6月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数分别为49.0%、53.2%和52.3%，分别比5月变动+0.2、-1.3和-0.6个百分点。
　　点评
　　制造业PMI：指数小幅回升但仍在荣枯线以下，经济延续恢复态势但下行压力仍存。2023年6月份制造业采购经理指数录得49.0%，比2023年5月上升0.2个百分点，制造业景气水平小幅回升，但连续3个月低于荣枯线。从结构来看：生产指数回升幅度较大，重上荣枯线以上；国内需求指数回升，但出口需求指数下降；两项价格指数回升明显但仍然较低，价格环境有所改善；大型企业PMI重回荣枯线以上，但小型企业PMI继续回落。整体来看，6月份制造业PMI小幅回升，但一些指数（如外需相关指数、小型企业PMI）持续下降，预示经济延续恢复态势但下行压力仍存。
　　非制造业PMI：读数有所下降但仍维持在高水平，服务业预期指数进一步提升。6月非制造业商务活动指数为53.2%，比5月下降1.3个百分点，仍维持在高点，非制造业今年以来始终保持扩张态势。从行业来看：建筑业延续较快扩张态势，后续发展仍可期；服务业持续恢复，且6月服务业业务活动预期指数为60.3%，比5月上升0.2个百分点，持续位于高景气区间，企业对市场恢复发展信心较强。
　　债市观点
　　6月13日央行下调政策利率后，现券收益率调整迅速，6月20日后国债现券收益率尤其是长端收益率再次进入窄幅震荡态势。目前市场资金仍然相对宽裕，后续债市聚焦在经济本身的表现（需要等待7月中旬经济数据）以及稳增长的政策尤其是7月底的政治局会议会否有相关政策出台，但短期内央行再次调整政策利率概率不大。我们认为，短期内10Y国债收益率大概率在[2.6% 2.7%]之间波动，可以逢高配置，交易盘也可以进行波动操作。
　　风险提示
　　国内经济仍处于恢复进程中，后续仍有不少不确定性。