碳酸锂
　　上半年锂价经历了大跌大涨。从中联金锂价指数来看，春节后价格自最高47.45万元/吨附近跌至4月初最低的13.15万元/吨，跌幅高达72%，且没有计算从去年11月高点62.9万元到47.45万元这一段24.6%的跌幅。综合原因包括去年锂价尾部上涨的泡沫破灭、一季度新能源汽车需求走弱、宏观和需求预期悲观导致产业链去库较为彻底，即使供应端因成品价格贴近成本以及江西环保整顿而出现减少也没有起到支撑作用。工碳和电碳一度拉出套利空间巨大的价差。
　　4月开始，宏观氛围企稳，下游需求回暖，特别是小动力和容量电池率先拉高开工率，现货市场开始交易产业链补库、供给不足的逻辑，锂价指数又上涨145%达到5月中旬的高点32.25万元。此后上游矿价成本支撑，下游利润收缩降本压力大，上下游博弈导致价格高位横盘到6月初，随后因下游成品价格长时间横盘，采购意愿不足，锂价开始出现走弱的迹象。
　　下半年预计基本面转向宽松，锂价继续向上突破32.25的动力不足。
　　宏观方面，中美欧经济数据疲弱，美联储还有2次加息预期。但经济越差救市预期就越强，初步预计以9月美联储议息会议为分界先弱后强。
　　需求端，占比最大的新能源汽车受益于政策组合拳，但下半年基数高，同比增速预计逊于上半年，同时整车销量热度能否传导至电芯端有待商榷；储能项目扩张速度快，是拉动需求的主力，但占比较小；消费电子过了“618”年中购物节之后就是淡季，要等9月份备货“双十一”，而年中战绩不佳可能导致下半年企业更谨慎。
　　供应端，国内锂盐厂向上游延伸，一体化程度加深，原料保障更充足。澳洲和非洲有新矿投产发运，江西环保整顿结束，盐湖产量也有缓慢增长。下半年资源增量预计高于需求，现货短缺局面有所缓解。2024年更多锂辉石项目规划投产，供应过剩预计进一步扩大，叠加碳酸锂期货上市，企业可能提前对未来产量保值，令远期价格承压。
　　策略：下半年市场逐渐宽松，较难突破5-6月市场最紧张时的高点，买卖双方拉锯的状态将随着外矿供应增加而向买方市场转化，锂价中枢下移。单边建议背靠32万元/吨高点做空，第一目标位25万元/吨，第二目标位20万元/吨。跨期考虑累库前正套，累库后反套。
　　风险提示：锂资源放量不及预期、宏观系统性风险等。