上周美玉米周线级别三连跌，跌幅2.18%，最终收于584美分/蒲式耳。内盘方面，玉米主力周线级别六连涨，涨幅0.41%，收于2662元/吨。本周内外盘玉米期价呈现内涨外跌的局面。总体上,降雨预期叠加美国玉米出口不振对价格形成一定压力。后市来看，天气因素或将成为玉米生长阶段价格涨跌的决定因素，预计短期内美玉米有望企稳反弹。
　　海外方面，根据美国农业部发布的玉米播种进度报告称，美玉米已基本播种完毕，.上周优良率为64%，比一周前下滑了5%,创下2012年以来同期.最大单周降幅，也低于市场预期的67%。总体上,美国东部玉米种植带作物状况下滑显著影响到了整体优良率。”下滑的主要原因来自于厄尔尼诺现象下干旱问题日益严重，极大地影响了后期玉米的生长期。从NOAA最新更新的气象数据来看，此次厄尔尼诺超过中等强度可能性为84%，达到强厄尔尼诺可能性为56%,并且该现象或将持续至冬季。从历史数据来分析厄尔尼诺对玉米的影响，在过去11次厄尔尼诺现象中，其中，有7次增产,4次减产，总体上对美玉米存在一定利好。按照季节性规律,每年6至8月是天气炒作关键期,我们认为倘若后市天气继续升温，美玉米优良率或继续下降，将会给市场充分炒作空间。综上,虽然在厄尔尼诺的影响下，天气炒作窗口逐渐开启。但是从历史数据来看，其对玉米最终产量影响不大,叠加USDA依然维持此前对美玉米单产和产量数据，故我们认为美玉米丰产或将难以逆转。
　　国内方面，根据Mysteel玉米团队对全国深加工厂家最新调查数据称,全国玉米加工总量为58.56万吨，较上周升高2.64万吨,开机率为56.02%,较上周升高3.3%。加工企业玉米库存总量307.2万吨，较上周减少8.92%。饲料企业玉米平均库存26.06天,周环比减少0.20天,降幅0.77%，较去年同期下跌30.73%。总体上,随着企业开机率上升,阶段性玉米刚性使用量的变化较大。经历端午假期后,饲料企业及深加工玉米库存较上周整体回落,大部分企业玉米库存水平多有下降,部分企业刚需补库。目前看来,玉米在市场上供需两端发生转换，供应方话语权加重刺激玉米涨价。另外南方沿海进口大麦、高粱等谷物报价上涨，叠加巴西玉米装船节奏不快，也对于玉米期价形成支撑。综上，企业余粮不断减少叠加开工稳步回升,我们预计短期玉米期价有望进一步走高至2750一线，但考虑到小麦替代比例增加的情况，未来继续上涨空间大概率受限。
　　综上所述，美玉米受困于丰产预期大概率仍将下滑。国内玉米则因供需关系转变或将保持相对强势。就整体来看,考虑到全球玉米供需紧平衡格局已发生改变,玉米价格未来想要有所作为，天气将成为关键变量。