一、行情回顾与操作建议
　　按收盘价计算，内盘高低硫主力合约价差925元。现货价格方面，6月27日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船价428.0-433.0美元/吨；低硫燃料油供船价格在570.0-575.0美元/吨，MGO船供油价格735.0-745.0美元/吨。
　　高硫后期支撑主要来自俄罗斯以及OPEC部分国家的额外减产，虽然前期俄罗斯产量和出口始终保持高位，市场对其减产力度持怀疑力度，但从IEA6月报数据来看，俄罗斯原油产量已经下降至配额以下，后期关注高硫发货量是否同步下滑。低硫方面，我国出口配额继续增量下发，且按照目前的出口情况，后期配额仍有增长空间。科威特Al-zour炼厂的逐步投产已经对低硫供应形成较大冲击，下半年中东仍有较多炼厂的投产预期，预计低硫供应将持续宽松。需求端，2季度初期中东南亚国家对高硫的发电需求低于预期。关注后期高硫发电的需求驱动。冬季欧洲低硫发电需求可能有所回落，考虑到今年欧洲天然气库存高位，在没有极端气温的情况下对LNG的需求量将有所回落，进而使得下半年气价中枢可能低于去年同期，油气替代的逻辑或将难以成立。
　　预计燃料油单边价格震荡运行为主，套利驱动有限，暂时观望。
　　二、行业要闻
　　隆众资讯6月29日报道：供应过剩继续打压亚洲燃料油市场人气，科威特国家石油公司原油每日处理能力为61.5万桶的Al Zour炼油厂增产，将向亚洲市场销售更多低硫燃料油。同时，燃料油需求相对低迷，很多商家担心市场难以消化吸收更多进入亚洲市场的燃料油套利。据日本石油协会公布的统计的资料显示，截止6月24日当周，日本C型燃料油库存比前一周增加了5.20万立方米，A型燃料油库存增长了1.15万立方米。日本C型燃料油产量比前一周增加了0.93万立方米，A型燃料油产量增加了1.06万立方米。新加坡180-cst燃料油评估价每吨416.8美元；380-cst燃料油评估价每吨416.29美元；含硫量0.5%的船舶燃料油每吨575.57美元。