回顾上半年，锌价呈现单边下跌的走势，沪锌指数从元旦后最高点24780元/吨一度跌至18565元/吨，区间内最大跌幅33.48%，核心驱动在于宏微观产生共振，宏观工业品普跌，国内经济复苏不及预期，海外加息及风险事件多次发生，国内供给端迅速修复及需求端表现疲软，走势较为乏力。
　　宏观方面，内外经济周期的阶段性错配，导致并不能带来方向上一致性的指引，更多的是脉冲式的影响；海外目前欧洲经济衰退明显，但是美国经济现实较为强劲，国内经过一季度的快速的修复反弹，总需求在二季度逐渐走淡，内外宏观经济层面进入周期错配的阶段，未能实现共振；
　　TARA矿山亏损减产，预计后市锌矿供应过剩预期扭转，精炼锌三季度集中检修，但是锌锭进口冲击加剧，需求维持疲软，供需压力仍然存在；虽然价格大跌后，产业利润受到极致的压缩，部分矿山企业一度陷入亏损，国产矿冶炼利润降至低位，但是此前高利润导致行业的抗风险能力较强，目前多数企业仍然维持原有的检修节奏，阶段性的产量下滑；需求层面地产及基建较为乏力，下游按需采购，库存降幅缓慢，基本面较为乏力；
　　交易策略方面，目前工业品仍然处于熊市，供应端减产的逻辑在熊市带来的仅仅是反弹，真正意义的上行需要看到投资数据的好转和供应端更大范围的减产，所以当下的减产只能修正供需平衡表，从空配到震荡，预计下半年锌价维持宽幅震荡，震荡区间预计在18000~21600元之间。