风雨后见彩虹，教育行业业绩高增可期
　　K12教培：素质教育转型大发展元年，替代学科培训打造课外培训新蓝海。依靠转化学科培训老用户为素质教培新用户，教培行业招生规模迅速放量，营收高增且规模效益释放，业绩弹性可观。AIGC与教育行业结合将优化教育培训领域的教学及运营效率。建议关注正在积极整合AIGC进入日常教学的K12教培企业。
　　首推新东方（EDU.N/09901.HK-买入）、东方甄选（01797.HK-买入），建议关注好未来（TAL.N-未评级）、高途集团（GOTU.O-未评级）。
　　职业培训：经济复苏背景下，职业培训需求迅速恢复可期。招生人数增长带动企业规模效应提升，同时招生流程及营销策略优化带来成本费用下行，营收高增伴随利润率扩张，职业培训赛道将迎来高质量发展。
　　首推中国东方教育（00667.HK-买入）。关注粉笔（02469.HK-未评级）
　　民办高教：职教改革深化，应用型人才培养需求持续扩大。民办高校依仗商业模型优势将承接绝大多数新增需求，成长确定性高。同时行业选营利性选非营利性结果逐省落地，民办高校成为营利性组织确定性高，带动行业公司的估值大幅修复。
　　首推希望教育（01765.HK-买入）、新高教集团（02001.HK-买入），建议关注中教控股（00839.HK-未评级）。
　　风险提示：“双减”政策再度严格执行，导致K12教培行业的高中业务收入萎缩，影响公司业绩增长。