行情回顾
　　2023年上半年铜价呈现震荡走势，波动剧烈。LME铜开年后便大幅冲高，1月18日最高冲至9550美元/吨，此后铜价震荡回落，并且在3月中旬一度跌至8442美元，几乎失去年初所有涨幅，3月下旬铜价再次回升至第一季度震荡区间的中间位置9000美元附近，4月中旬开始走出流畅的下跌行情，探低至7867美元/吨，5月底开始反弹至8711.5美元/吨。国内铜价走势与外盘相似，但是因为人民币贬值，国内铜价强于外盘，上半年在62680-70500元/吨之间波动。
　　宏观方面，上半年市场交易的重点在美联储加息对市场的影响以及中国经济复苏情况。年初铜价上涨的原因在于宏观预期的修复，国内疫情快速过峰以后，市场对经济复苏抱有期待，铜市场开始交易中国的经济复苏和政策刺激预期，但是4月以后，中国经济复苏预期证伪，尤其是商品房销售持续回落，加剧了市场对需求的担忧，6月份中国出台减税降费，促进新能源车发展，稳定房地产市场的政策给铜价的反弹形成动力。海外方面，年初市场对美联储有转宽松的预期，但是2月初公布的美国CPI数据高于市场预期，美国通胀回落速度明显放缓，市场重新交易美联储加息预期，美元指数低位反弹，成为铜价下跌的重要推手，此外3月份开始美联储加息对市场的负面影响出现，美国金融市场动荡不安，铜市场先后经历了银行业危机、债务违约风险，直到5月底两党债务谈判达成共识，市场对债务违约的担忧得以缓解。美联储6月议息会议暂停加息，而且在美联储一年多来大幅加息后，美国就业市场仍保持着韧性，美国经济软着陆的可能性增加，铜价止跌反弹。
　　基本面上，铜基本面表现强势，截至6月底，全球显性库存只剩25万吨，同比去年下降31万吨，是铜在有色中走势最强的重要原因。供应端来看，上半年精铜供应干扰不断，海外冶炼厂计划外停产检修集中，加上刚果金TFM铜矿出口禁令，俄罗斯铜在市场流通量下降等原因，境外铜供应紧张。消费端超出预期，虽然海外加息期间，美国房地产等行业消费面临挑战，但是新能源汽车、风光等产业维持高增速，而且国内电网、空调等消费表现也不错，整体需求保持韧性。