1-5月全国累计发电装机增长10.8%，风光装机继续加快
　　近期，国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。
　　1-5月，全国累计发电装机容量同比增长10.3%，其中风光为发电装机增长主力，增速分别为12.7%和38.4%。2023年1-5月，全国累计发电装机容量26.72亿千瓦，同比增长10.3%，增速环比上升0.6pct，增速同比上升2.4pct。其中，水电4.17亿千瓦，同比增长5.2%；火电13.51亿千瓦，同比增长3.7%；核电5676万千瓦，同比增长4.3%；风电3.83亿千瓦，同比增长12.7%；光伏4.54亿千瓦，同比增长38.4%。2023年初至今硅料、组件价格持续下跌，推动光伏装机加快。截止6月19日，国产多晶硅料(一级料)现货价和光伏行业组件综合价格指数分别较年初已下跌65.4%和23.6%，月环比分别下跌45.2%和12.9%。从新增装机看，1-5月发电新增设备容量11054万千瓦，同比增长108.64%，其中水电、火电、核电、风电和光伏发电分别新增434、2202、119、1636和6121万千瓦。
　　发电设备累计平均利用1430小时，火电利用小时继续回升
　　1-5月发电设备平均利用小时1430小时，同比减少32小时。其中，水电967小时，同比减少294小时，受来水影响扩大，利用小时进一步降低；火电1765小时，同比增长45小时；核电3122小时，同比增长41小时；风电1081小时，同比增长105小时；光伏535小时，同比减少28小时。
　　电源工程投资整体提速，绿电投资高增
　　1-5月全国主要发电企业电源工程完成投资2389亿元，同比增长62.5%，增速同比上升56.8pct。分类型看，水电283亿元，同比增长5.8%；火电258亿元，同比增长11.9%；核电269亿元，同比增长66.5%，核电投资高速增长；风电553亿元，同比增长41.8%，风电投资环比进一步加快；光伏982亿元，同比增长140.3%，光伏发电投资保持高速增长。
　　投资建议
　　长期看，“十四五”期间，我国对环境质量和生态保护提出更高要求，加快能源绿色转型。随着能源减碳和碳市场建设稳步推进，绿电行业有望保持高景气。短中期看，电煤长协保供力度加大和煤价边际下行背景下火电企业盈利有望持续修复，随着疫情管控放开及稳增长政策持续发力，我国经济有望持续向好，预计电力供需整体维持紧平衡状态。建议关注盈利修复的火电板块投资机会，持续看好高成长性的优质绿电企业及兼具成长、盈利改善逻辑的火转绿企业。维持环保及公用事业行业“增持”评级。
　　风险提示
　　行业政策变动风险；用电需求不及预期的风险；新能源装机进度不及预期的风险；煤炭价格上涨高于预期的风险；市场电价上涨不及预期的风险。